Спецапдейт: «Крутое пике ИИ-порно-пузыря

Спецапдейт: «Крутое пике ИИ-порно-пузыря»

Ключевые риски для рынков давно созрели, но участники [мы их по-дружески именуем быками] по инерции продолжали играть в сценарий нонстоп-ралли. До сих пор.

Главная иллюзия текущего цикла — предположение, что гиганты ИИ-хайпа сектора принципиально отличаются от эпохи доткомов: мол, они прибыльны, устойчивы и не уж точно смогут избежать тех же самых ошибок. Но в реальности параллели уже просто невозможно отрицать.

Тогда инвесторы тоже считали, что «качественные» техи выстоят, хотя их бизнес держался на спросе со стороны убыточных доткомов. Кончилось всё обвалом Cisco, Microsoft, Oracle и т.п. [в целом Nasdaq] на 70-80% и последующим восстановлением в течение 15 долгих лет.

Сегодня ситуация повторяется: вендоры заключают многомиллиардные сделки с партнёрами, которые фактически не способны генерировать существенную прибыль. Так, Microsoft фактически покупает облачные мощности у самой себя, финансируя клиентов из своего же капитала.

«Продолжаются циклические сделки в сфере искусственного интеллекта. Последний пример — Anthropic, Nvidia и Microsoft»:

Во вторник компания Anthropic объявила о планах потратить $30 млрд на вычисления для масштабирования своей модели искусственного интеллекта Claude на облачной платформе Microsoft Azure, «работающей на базе Nvidia». Nvidia также обязуется инвестировать до $10 млрд в Anthropic в рамках сделки, а Microsoft вложит до $5 млрд

https://www.businessinsider.com/anthropic-nvidia-microsoft-azure-investment-deal-2025-11

Парадокс экономики искусственного интеллекта [или же естественной глупости]

Проблема в том, что у ИИ до сих пор нет понятного горизонта монетизации. Любая попытка сократить амортизационные расходы лишь увеличивает разрыв с конкурентами — гонка аппаратных мощностей требует постоянного обновления оборудования. При этом AGI остаётся гипотетической точкой на необъятном временном горизонте [aka влажной мечтой мегаломанов типа Маска и Альтамана]. Конечно, можно вообразить, что общий ИИ будет реализован. Но это ещё не делает технологию коммерчески эффективной [если не смертельной для человечества].

Для работающего бизнеса нужны продукты, сервисы и т.д., которые смогут заменять труд людей БЕЗ обрушения экономики и превращения работяг в биомусор. Иными словами, инновация есть, но понятной бизнес-модели пока нет. Именно поэтому люди с IQ выше, чем у обезьян, уже фиксируют череду тревожных индикаторов:

Майкл Бьюрри сначала открыл короткие позиции против Nvidia и Palantir, обвинил Meta и Oracle в занижении расходов, а затем внезапно закрыл хедж-фонд, чтобы сосредоточиться на личном портфеле и ставке против AI-бума

Джеффри Гандлах, известный на Уолл-стрит как «Король облигаций», заявил, что здоровье фондового рынка США — «одно из наихудших за его карьеру», а частный кредит в $1,7 трлн превратился в «мусорное» кредитование, способное инициировать новый глобальный кризис.

NDFI — фонды, занявшие нишу после краха 2008 года, — продолжают раздавать рискованные кредиты, создавая эффект «скрытого субстандартна» внутри системы.

@marketheart