После бурного роста первичных публичных размещений (IPO) крупных российских компаний в 2024 году текущий 2025 год отмечен значительным затишьем на биржевом рынке. Компании массово переносят или отменяют планы по выходу на IPO, что поднимает вопрос о перспективах возобновления активности, сообщает RG.RU.
Текущая ситуация: затишье после бума
В этом году лишь две компании – краудлендинговая платформа JetLend и девелопер «Глоракс» – провели IPO. Это разительно отличается от 2023 года, когда на российский фондовый рынок вышло 14 новых имен, встретив высокий спрос инвесторов. Сегодня же спрос на акции не является трендом: на фоне высокой ключевой ставки Банка России и геополитической нестабильности инвесторы отдают предпочтение банковским вкладам и облигациям. Даже планируемый выход на биржу госкомпании «ДОМ.РФ» существенно не исправит общую статистику 2025 года.
Такая ситуация создает серьезные препятствия для достижения амбициозных государственных целей. Согласно президентскому указу, к 2030 году капитализация российского фондового рынка должна удвоиться по сравнению с 2023 годом, достигнув минимум 66% ВВП. Минфин же ожидает ежегодного проведения 20 IPO с общей капитализацией в 4,5 трлн рублей, четверть из которых должна приходиться на госкомпании.
Почему компании не спешат на биржу? Мнения экспертов
Эксперты и представители власти называют несколько причин сложившейся ситуации:
Недостаток стимулов: глава Банка России Эльвира Набиуллина отметила, что для компаний есть сильный стимул брать льготные кредиты, но отсутствуют столь же мощные мотивы для выхода на рынок акций. Правительство и ЦБ признают этот перекос и работают над его устранением.
Взаимные опасения: замминистра финансов Алексей Моисеев указывает, что, хотя желание компаний выходить на рынок капитала растет (в отличие от ситуации десятилетней давности), они боятся продешевить, а инвесторы опасаются купить акции на локальном минимуме.
Перегрев рынка и неопределенность: по мнению директора «БКС Мир инвестиций» Ивана Потехина, рынок перегрелся после бурной активности 2022-2023 годов. Аналитик «Цифра брокер» Дмитрий Вишневский добавляет, что в условиях высокой ключевой ставки и непредсказуемости компании ищут более выгодные и стабильные условия выхода на рынок.
Несправедливые оценки: профессор кафедры финансов устойчивого развития РЭУ им. Г.В. Плеханова Михаил Гордиенко подчеркивает, что крупные компании видят, что рынок далек от справедливых оценок их стоимости, что снижает их мотивацию к размещению.
Условия для возрождения активности IPO к 2026 году
Тем не менее, эксперты видят потенциал для возобновления активности IPO в 2026 году при соблюдении ряда условий:
Стабилизация макроэкономики и геополитики: Дмитрий Вишневский выделяет стабилизацию геополитической обстановки и активное снижение ключевой ставки ЦБ как ключевые факторы. Это повысит привлекательность акций для инвесторов.
Привлекательность недооцененного рынка: российский рынок акций сегодня крайне дешево оценен, что может представлять интерес для долгосрочных инвесторов и потенциально стимулировать компании к выходу на биржу при улучшении настроений и повышении оценок.
Рост за счет госкомпаний: по мнению Ивана Потехина, основной драйвер роста размещений следует ожидать не от частного, а от государственного сектора. В числе потенциальных кандидатов на выход на биржу он называет такие гиганты, как «Ростех», «Росатом», РЖД и «ДОМ.РФ».
Таким образом, хотя 2025 год стал периодом затишья на рынке IPO, эксперты не исключают его оживления в 2026 году при изменении макроэкономических условий и целенаправленной государственной поддержке.