На российском рынке есть институт, объединивший ипотеку, землю, строительство, аренду и данные. И он зарабатывает сегодня, а не «когда-нибудь». Речь, конечно, о ДОМ.РФ, ключевом участнике жилищного рынка, чья роль не всегда очевидна инвесторам. Сегодня подробно о нем и поговорим.
✔️ Компания прошла путь от АИЖК до центра трансформации отрасли. После реформы долевого строительства и запуска эскроу в 2019 г. именно ДОМ.РФ стал системообразующим игроком строительной отрасли. Сегодня структура бизнеса ДОМ.РФ — это полный цикл: земля → инфраструктура → строительство → ипотека → секьюритизация → аренда → цифровые сервисы.
📊 Финансовые результаты устойчивы: за 9 месяцев 2025 года чистая прибыль составила 62,3 млрд руб., активы — 5,8 трлн руб. Среднегодовые темпы роста за 2020–2024: более 40% по активам и +26% по прибыли. Доход диверсифицирован: процентный доход, комиссии, земельные проекты, аренда, секьюритизация, цифровые сервисы.
🏦 Флагман — проектное финансирование. После введения механизма эскроу финансовые организации контролируют стройку, точнее, каждый отдельный проект строительства, а средства дольщиков сохраняются на счетах до ввода объектов в эксплуатацию. Финансирование происходит поэтапно по мере реализации строительства и наполнения эскроу счетов. ДОМ.РФ ― в ТОП-3 банков по выдачам проектного финансирования, низкая концентрация рисков, портфель растёт быстрее рынка.
🌍 Земля — тихий, но мощный источник стоимости. Россия огромная, но земель под жильё мало, градопланирование фрагментарное. ДОМ.РФ отбирает участки, делает мастер-планы, выводит на торги и получает комиссию либо долю. За 10 лет вознаграждение превысило 100 млрд руб.
🏢 Аренда — востребованное направление. Россия традиционно страна собственников, но мобильность и экономика меняют устоявшуюся модель. Институциональная аренда почти отсутствовала, ДОМ.РФ создал этот институт. Арендный фонд ДОМ.РФ уже достиг 22,8 тыс. квартир в 19 регионах и фактически формирует рынок, заполняемость арендных домов 99%. Это долгосрочная монетизация и новый формат жилья.
🧠 Цифровая надстройка — ЕИСЖС (наш.дом.рф). Единая система данных о стройке: мониторинг, риски, аналитика. Раньше такие данные видели только Минстрой и банки. Теперь — прозрачная система управления отраслью. Кто владеет данными — владеет рынком.
📉 Что сейчас? Высокая ставка и сворачивание массовой льготной ипотеки временно ослабили спрос, многие проекты откладываются. Однако поступление денег в стройку практически не изменилось за счет ее замещения покупкой за собственные средства, в том числе в рассрочку. Ожидается, что по мере снижения ключевой ставки рыночные выдачи обеспечат рост ипотеки. Активное восстановление рынка ипотеки ожидается при ставке ниже 15%, спрос будет усиливаться при каждом снижении КС.
☝️ Для ДОМ.РФ это будут новые возможности: рост проектного финансирования, рост ипотеки, расширение секьюритизации и инфраструктурных облигаций.
⚠️ Рыночные риски в жилищном секторе: сроки и себестоимость строительства, более длительный период высокой ставки будет оказывать давление на спрос. Но у ДОМ.РФ исторический фокус на проектном финансировании и наиболее качественные застройщики. ДОМ.РФ – это диверсифицированная бизнес-модель и контроль рисков. По итогам 9 месяцев 2025г. компания не только нарастила прибыль и рентабельность бизнеса, но и улучшила процентную маржу с 3,2% до 3,7%.
📌 Резюмируя, ДОМ.РФ — финансовая экосистема для жилищного строительства: полный цикл от земельного участка и проектного финансирования до готового жилья, ипотеки и секьюритизации. ДОМ.РФ уже много лет прибыльный, дисциплинированно платит хорошие дивиденды, имеет огромный потенциал масштабирования бизнеса. Претендует стать мейнстрим-идеей фондового рынка, если выйдет на IPO по разумной цене.
👉 Полный обзор доступен по ссылке.
#ДОМ.РФ
❤️ Поддержите лайком — продолжу разбирать ключевых эмитентов и инфраструктурные истории!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
@investokrat
