Инсайдеры отрасли ожидают, что в ближайшие 12–24 месяца несколько компаний, уже зарекомендовавших себя в сегментах высшего образования, повышения квалификации и профессионального повышения квалификации, выйдут на биржу.
Автор: Сомьянги Ядав
Индийский сектор образовательных технологий демонстрирует признаки перезагрузки: компании готовятся к публичному размещению акций. На этот раз, по словам представителей отрасли, основное внимание уделяется не стремительному росту или ажиотажу среди инвесторов, а прибыльности, предсказуемому доходу и амбициям на рынке.
Первые признаки этого изменения уже заметны. «Мы находимся в процессе подачи заявки на получение гранта DRHP и планируем выйти на биржу. Получение одобрения занимает около трёх месяцев, после чего можно переходить к рыночному распределению. Поэтому мы прогнозируем, что через год мы проведём листинг», — заявил Нихил Баршикар, генеральный директор и соучредитель Imarticus Learning. Imarticus присоединяется к растущей группе образовательных компаний, присматривающихся к биржам. PhysicsWallah, один из самых прибыльных «единорогов» Индии, обновил свой DRHP, выпустив акции на сумму 46 млрд рупий, в то время как такие платформы, как upGrad и Eruditus, как сообщается, работают над достижением рентабельности с целью выхода на биржу в течение следующих двух лет. Также сообщается, что даже компании, занимающиеся подготовкой к тестам и повышением квалификации, такие как Simplilearn и Leverage Edu, рассматривают возможность выхода на биржу в ближайшее время.
Что движет волной IPO?
Инсайдеры отрасли ожидают, что в ближайшие 12–24 месяца несколько компаний, уже имеющих опыт в сфере высшего образования, профессионального образования и повышения квалификации, проведут IPO в сфере образовательных технологий. «Индустрия образовательных технологий переживала взлёты и падения и никогда не была сектором с высокой степенью предсказуемости. Очень немногие компании действительно могут успешно выйти на IPO», — сказал Нихил Баршикар, добавив: «Но сейчас всё больше компаний тратят время на сокращение бизнеса, который не приносит прибыли или не может быть предсказуемым. Мне кажется, что в ближайшие 24 месяца у нас будет как минимум пять листингов из вертикали образовательных технологий».
Его оптимизм соответствует более широким рыночным тенденциям. Согласно обновлённому отчёту PhysicsWallah по DRHP, объём индийского рынка образования в настоящее время оценивается в 15–16 лакх крор индийских рупий (185–195 млрд долларов США), и ожидается, что к 2030 финансовому году он достигнет 24–26 лакх крор индийских рупий, демонстрируя среднегодовой темп роста около 10%. В рамках этой стратегии ожидается, что сегмент онлайн-обучения будет расти среднегодовыми темпами 25–26%, достигнув почти 41 500 крор индийских рупий к 2028 году, согласно оценкам Redseer и Grant Thornton.
Интерес инвесторов постепенно возвращается. После двух лет застоя финансирование в сфере образовательных технологий выросло в пять раз в первой половине 2025 года до 120 миллионов долларов США по 11 сделкам по сравнению с 22 миллионами долларов США по семи сделкам за аналогичный период прошлого года.
Прибыль важнее масштаба
В то время как первое поколение стартапов в сфере образовательных технологий, возглавляемое такими «единорогами», как BYJU'S, Unacademy и Vedantu, строило свою оценочную историю на масштабе, следующий этап развития сектора определяется устойчивой юнит-экономикой, диверсификацией выручки и расширением рынков Tier-2 и Tier-3.
Баршикар пояснил: «Когда мы начинали, мы были полностью сосредоточены на B2C и финансах. Затем мы добавили аналитику и технологии, обучение руководителей и B2B. Сейчас только 50% нашей выручки поступает от финансов. Остальные 50% — от аналитики, технологий, цифрового маркетинга и других направлений».
Платформы, такие как upGrad и Eruditus, удвоили усилия по программам обучения руководителей и корпоративных клиентов, в то время как PhysicsWallah расширяет свою деятельность, чтобы поддерживать прибыльность. Аналогичным образом, EdTech Simplilearn приносит прибыль уже два года подряд и, как сообщается, рассматривает варианты IPO уже в 2026 году. Санджай Салунке, основатель, председатель совета директоров и управляющий директор Jaro Education, разделяет схожее мнение о переходе сектора к финансовой дисциплине.
«С самого начала мы наблюдали прибыльность, будучи самостоятельными компаниями. До IPO мы никогда не привлекали финансирование. Поэтому мы осмелились играть самостоятельно. Когда вы всё делаете самостоятельно, занимая деньги у банков и развиваясь, вы заботитесь о прибыльности», — сказал он.
Салунке добавил: «Наше IPO было переподписано в 20 раз. Это означает, что интерес есть. Рост — это нормально, но вы должны обеспечивать прибыль».
Для Imarticus Learning следующий этап роста будет включать как органическое, так и неорганическое расширение. «Есть два фактора — органический и неорганический рост. В рамках органического роста мы будем создавать больше центров в городах второго и третьего уровня. Неорганический рост — это консолидация. Многие компании достигли определённого масштаба и прибыльности, но теперь застряли на месте. Их консолидация имеет смысл. Мы проведём около четырёх-пяти поглощений», — сказал Баршикар.
Почему рыночное окно выглядит привлекательным
Сейчас также благоприятствует новым листингам. Рынок IPO в Индии готовится к рекордному году благодаря активному участию внутренних институциональных инвесторов и стабильной макроэкономической ситуации.
Участники образовательного сектора, которые когда-то считались рискованными, теперь имеют возможность вновь представить себя публичным инвесторам благодаря более прочным фундаментальным показателям.
Сейчас стартапы сосредоточены на устойчивом росте, реальном обучении, диверсификации доходов и дисциплине управления.