Итоги 38 недели проекта Барбадос
По состоянию на 02.11.25г. стоимость портфеля Барбадос составляет 1 262 388 р. (+1,4% за длинную неделю с учетом рабочей субботы).
По итогам 264 дней проекта, портфель показывает доходность 36,3% годовых.
После заседания ЦБ РФ, решил немного изменить тактику управления портфелем Барбадос. Пятничное заседание ЦБ РФ внесло ясность не только по ставке ЦБ до февраля, но и дало понимание рынку, что быстрого снижения ставки не будет, как минимум до середины 2026г. Скорее всего продолжится снижение ставки маленькими шагами по 0,5%, а при локальных инфляционных всплесках могут делаться паузы.
Соответственно, для удержания доходности портфеля на достигнутом уровне (около 35% годовых), необходимо в оставшиеся 3,5 месяца держать в портфеле:
1. Либо бумаги с высоким купоном 25+%, чтобы поступающими купонами и их реинвестированием поддерживать доходность портфеля, при этом рост цены облигации особо будет не важен. Но очень важен риск-фактор и отсутствие высокой волатильности по бумаге.
2. Либо бумаги с более менее хорошей текущей купонной доходностью (я ориентируюсь на 21-22%), но которые рынком недооценены и имеют потенциал роста цены в ближайшие 3-4 месяца даже с учетом медленного снижения ставки ЦБ.
Исходя из этих ☝️ установок были ликвидированы позиции по Аренза-Про 1Р3 и Аренза-Про 1Р4. Меня вполне устраивал кредитный риск по эмитенту, но меня не устраивает текущая доходность. Эмитент по выпуску 1Р3 поставил новый купон на ближайший год - 20% годовых, считаю, что купон занижен и на рынке есть более интересные варианты по доходности.
Добавил в портфель облигации ДельтаЛизинг 1Р2, которые на мой взгляд соответствовали 2 пункту ☝️. Купон по этому выпуску - 24% до 28 года без оферт, есть амортизация с мая 26г., но она достаточно плавная. Покупал позицию по цене 106,5%, текущая купонная доходность составляла на тот момент 22,5%. На текущей неделе Эксперт РА повысило эмитенту рейтинг до уровня АА-. Сделка оказалась удачной, бумага достаточно быстро на хорошей отчетности и повышении рейтинга подросла на 2 фигуры.
На следующей неделе планирую продолжить ребалансировку портфеля с целью постепенного снижения риска и волатильности, при этом поддержания высокой текущей доходности. В портфеле есть денежная позиция, плюс кандидаты на продажу, над покупками думаю.
Если переложить доходность портфеля на географию, то в октябре бригантину немного помотало и отнесло течением в Саргасово море в направлении Бермудских островов. Теперь задача, как можно быстрее вырваться оттуда, чтобы не припарковаться на острове погибших кораблей (кто читал Беляева, тот поймет 😊).