В Азии любят метафоры про тигров, драконов и фениксов. Камбоджа пока не тигр и не дракон — скорее, кошка, которая только учится прыгать выше головы. Но в 2025-м её буквально швырнуло в воду: США под руководством Дональда Трампа устроили Камбодже холодный душ, введя тарифы в 49% на камбоджийские товары. После бурных переговоров ставку снизили до 19%, но эффект был достигнут. Экономика встрепенулась, а бизнес понял, что модель «шьём футболки и отправляем в Штаты» больше не работает.
Конец эпохи дешёвых футболок
До сих пор Камбоджа жила на текстиле, обуви и лёгком производстве: дешёвая рабочая сила, материалы из Китая, экспорт в США и ЕС. Примерно 37% всех экспортных доходов страна получала от американцев. Ставки выросли — и внезапно все осознали, насколько опасно держать все яйца в одной корзине, особенно если эта корзина висит на твите Трампа.
Теперь страна пытается срочно перестроиться. Правительство продвигает «пентагональную стратегию» — звучит как название супергеройской франшизы, но по сути это план экономической диверсификации: меньше зависимости от одной отрасли, больше технологий, больше инвестиций, больше внутреннего рынка.
Производство на стероидах и экономика в переходе
Эксперты вроде Энтони Галлиано из Cambodian Investment Management честно признают: «швейка» — это закатная индустрия. Если Камбоджа не перейдёт к более сложному производству, ей придётся конкурировать с Бангладеш, Лаосом и Мьянмой — то есть с теми, кто готов работать дешевле и спать на складе.
Повышать уровень производства — дело затратное. Нужны квалифицированные кадры, нормальные дороги, дешевое электричество и инвестиции в технологии. Пока этого нет — зато есть политическая воля и приличные китайские деньги.
Китай всё ещё рядом (и с деньгами)
Китай остаётся главным инвестором: в первом квартале 2025-го на него пришлось 56% всех иностранных вложений, то есть $2,5 млрд. Плюс $5,8 млрд фиксированных инвестиций за полгода и 373 проекта, создающих четверть миллиона рабочих мест. Камбоджа сейчас буквально живёт на китайском капитале — от заводов и мостов до небоскрёбов и аграрных проектов.
Где Камбоджа ищет своё преимущество
После тарифного шока страна делает ставку на три опоры: технологичное производство, инфраструктуру и финансовую зрелость.
Камбоджа больше не хочет быть «швейным цехом Азии» — она строит индустриальные парки, цифровые кластеры, облачные дата-центры и систему капиталовых рынков, где бизнес сможет расти не только на кредитах, но и на инвестициях.
Именно в этой комбинации — дешёвая база + растущие технологии + свежие деньги из Китая и Кореи — и формируется новое конкурентное преимущество королевства.
И вот здесь мы подходим к недвижимости.
Недвижимость как лакмус реформ
Когда экономика шатается, недвижимость всегда становится зеркалом процессов. В Камбодже 2024-й и первая половина 2025-го были временем тихой перегруппировки: цены не росли стремительно, но и не падали. На фоне мировой турбулентности рынок держался — особенно в Сиануквиле, Пномпене и Баттамбанге.
Теперь, когда промышленность переориентируется на Китай, Южную Корею и внутренние проекты, деньги вновь идут в инфраструктуру и жильё для рабочих и специалистов среднего звена. Появляются запросы на индустриальные парки, логистические центры, офисы и новые жилые районы возле портов и особых экономических зон.
Если тарифы США подталкивают Камбоджу к внутреннему развитию, значит, недвижимость вновь становится одним из наиболее устойчивых и предсказуемых сегментов экономики — особенно для тех, кто инвестирует в долгую перспективу.
Взгляд со стороны инвестора
Для инвесторов в недвижимость важен контекст:
- Рост ВВП хоть и замедлился (по прогнозам AMRO — до 4,9%, по Мировому банку — до 4%), но остаётся положительным.
- Инфраструктура активно финансируется китайскими и корейскими деньгами.
- Финансовый сектор готовится к реформам: регуляторы запускают 10-летний план по развитию рынка ценных бумаг и долгового финансирования, чтобы бизнес меньше зависел от банков.
То есть в долгосрочной перспективе — всё те же три буквы: ROI. Просто теперь путь к нему лежит не через быструю перепродажу квартиры, а через более зрелые и системные инвестиции: проекты mixed-use, коммерческую недвижимость, аренду под IT-компании и цифровые стартапы, которые правительство активно зазывает.
И немного о реалиях
Не всё так глянцево. В стране по-прежнему высокая стоимость электроэнергии, слабая логистика и нехватка квалифицированных специалистов. А банковский сектор пока осторожно балансирует: с августа 2024 года действовала регуляторная поблажка, позволявшая банкам реструктурировать проблемные кредиты дважды без изменения их классификации и без создания резервов. Эта мера скрывала реальные риски, и когда поблажка закончится в декабре, часть кредитов может оказаться проблемной, что создаст риск невозвратов.
Но, как метко заметил один банкир, «Камбоджа ещё молода, у неё впереди всё, кроме скуки».
Куда смотреть инвестору
- Сиануквиль — по-прежнему магнит для китайских и региональных инвесторов. После периодов спада город возвращается как логистический и индустриальный центр.
- Пномпень — стабильный рынок аренды, растущий спрос на современные жилые комплексы и коммерческие площади.
- Кампот и Баттамбанг — направления для тех, кто ищет «ранний вход» и верит в туризм и агропромышленность.
Эпопея с тарифами Трампа стала тестом на зрелость для экономики Камбоджи: стране пришлось перестраиваться, рынок — очищаться, а инвесторам — учиться видеть потенциал там, где большинство видит риск.
Камбоджа сейчас как подросток, который впервые понял, что можно жить не только на подработках — а строить своё. И те, кто купит её недвижимость сегодня, могут через несколько лет обнаружить, что инвестировали в следующий цикл азиатского роста.
👉 Запросить подробные презентации и расчет по юнитам лучших жилых комплексов Пномпеня и Камбоджи можно по ссылке: https://watbot.ru/w/jMiN
👉 Посмотреть экспресс-интенсив по недвижимости в Камбодже – 3 видеоурока с цифрами, кейсами и живыми примерами: https://watbot.ru/w/e8we
Напишите нам, расскажем подробно о регионе, инвестиционном потенциале и размере вашей прибыли. С недвижимостью Камбоджи мы работаем более 15 лет, базируемся в Пномпене и официально представляем агентство My First Corner в России для российских инвесторов.
Читайте также:
→ Что скрыто в отчёте Госдепа о Камбодже? Взгляд на инвестиции в недвижку
→ Пномпень вошёл в десятку лучших крупных городов мира 2025 года по версии Condé Nast Traveler
→ ТОП-10 стран, зависящих от Камбоджи: кто стоит в очереди за её товарами?