31 октября в США празднуют Хэллоуин. На этот раз предлагаю отвлечься от закупки тыкв и обратиться к теме финансовых рынков.
Давайте посмотрим на Индикатор Хэллоуина. Это сезонный эффект, известный на американском рынке акций. Речь идет о статистической закономерности, которая не гарантирует поведение рынков, но позволяет сделать гипотезы об их поведении в среднесрочном периоде.
На основании индикатора разработана стратегия Хэллоуин. Давайте узнаем, что это такое и насколько она актуальна на этот раз. Спойлер: возможно, не совсем.
Как устроена стратегия
Стратегия Хэллоуин — по сути, аналог Sell in May. Относится к категории маркет-тайминг. Подход прост — с ноября по апрель держи диверсифицированную корзину американских акций, а следующие шесть месяцев находись вне рынка акций. По данным за период с 1896 по 2024 гг., с ноября по апрель DJIA рос на 5,3% среднем в год, с мая по октябрь — лишь на 1,9%.
Зачатки стратегии возникли в Англии в начале XVI века. Тогда богатые люди, включая финансистов, покидали на лето Лондон и фактически игнорировали свои инвестиционные портфели. Сама стратегия описана в работе Свена Боумана и Бена Якобсена, опубликованной в American Economic Review (2002 г.).
В наибольшей степени эффект проявляется в годы промежуточных выборов — 10% среднем в зимний период. Речь идет о федеральных выборах, которые проводятся в середине четырехлетнего срока полномочий президента. В другие годы сезонная разница статистически незначима.
С чем связан сезонный эффект
- ралли Санта-Клауса
- урегулирование вопросов, связанных с федеральным бюджетом и потолком долга
- возможное увеличение госрасходов в год промежуточных выборов
- рождественские распродажи в США, фактически с ноября по декабрь.
Полезна ли стратегия в 2025 г.
Возможно, не совсем. Близится второй зимний период в рамках президентского цикла в США. Исторические закономерности обещают лишь 3% по DJIA за шесть месяцев, начиная с 1 ноября.
Это статистика. Чтобы ожидания стали явью, нужны драйверы, то есть соответствующие экономические, политические и корпоративные новости. Из нынешних реалий отметим внешнеторговую политику Дональда Трампа, шатдаун, слабость рынка труда США, во многом заложенную в котировки монетарную политику ФРС.
В России стратегия Хэллоуин, по сути, не работает. Разница между «зимой» и «летом» исторически невелика. Данные по динамике Индекса полной доходности Мосбиржи, учитывающего дивиденды, подтверждают картину. При выходе из акций в мае инвестор недополучает потенциальную прибыль, но в меньшей степени, чем зимой.
Несмотря на это, на российском и американском рынке можно найти достаточное количество идей для среднесрочных инвестиций, включая ритейлеров, которые способны увеличить трафик в торговых точках за счет праздничных и тематических товаров.
Отыграть движения фондового рынка США можно при помощи фьючерсов на Мосбирже (SPYF- и NASD-). Купить американские акции можно посредством контрактов CFD.
Подборка тематических бумаг:
- КЦ ИКС 5. Взгляд БКС — «Позитивный». Цель на год — 4100 руб./ +63%
- Фикс Прайс. Взгляд БКС — «Позитивный». Цель на год — 1,3 руб./ +114%
- Яндекс. Взгляд БКС — «Позитивный». Цель на год — 6900 руб./ +71%
- Wal-Mart. Цель на год — $115 / +13% (по версии Barron’s)
- Netflix. Цель на год — $1367 / +26% (по версии Barron’s)
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express.