На самом деле у АБЗ-1 кредитный рейтинг не А- и кредитное качество у этих компаний различается очень сильно. То, что вы видите в качестве кредитного рейтинга у АБЗ-1 — это рейтинг АО ПСФ «Балтийский проект», который выступает оферентом по этим облигациям и входит с АБЗ-1 в одну группу компаний — Балтийский проект. Если бы мы оценивали собственный рейтинг кредитоспособности АБЗ-1, то он был бы, наверняка, ниже, потому что корпоративное управление там слабое, и что в реальности происходит с организацией неизвестно.
Вообще АБЗ-1 – это микропредприятие, его среднесписочная численность работников за 2024 год всего 9 человек. Последняя отчетность по МСФО у компании была аж за 1-е полугодие 2022 года. Отчёт за 2024 год в целом вышел не плохим, и долговая нагрузка компании существенно снизилась, а чистая прибыль выросла в полтора раза, однако этот рост обеспечен не операционной эффективностью, а в значительной степени задействованием финансового рычага. При этом у организации есть несколько дочерних предприятий: АО «АБЗ-Дорстрой», ООО «ДСК АБЗ-Дорстрой», АО «Экодор» и ООО «АБЗ-Строймостпроект», и чтобы оценить реальное финансовое состояние эмитента, необходимо самостоятельно консолидировать отчетность всех этих предприятий, а они ее, к сожалению, не публикуют. Поэтому по уровню риска АБЗ-1 в реальности ближе к ВВВ-, чем к А-.
В этих условиях, на мой взгляд, к относительно позитивному отчету АБЗ-1 стоит относиться критически. А облигации этой компании в принципе можно рассматривать только инвесторам с повышенной терпимостью к риску, готовым самостоятельно отслеживать выход отчетности АБЗ-1 и их дочерних компаний, и готовым их самостоятельно консолидировать, чтобы понять что там в реальности происходит.
----
Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:
👉🏻https://t.me/+4s0WXdo6oyZlNjIy
----
Обращаете внимание на то, по каким стандартам отчитывается эмитент при выборе облигаций?