Разбирая недавно свои архивы с многочисленными документами и отчетами, наткнулся на действительно полезный материал, которым хочу поделиться.
Речь идет о документе «Методика осуществления оценки справедливой стоимости активов, составляющих инвестиционный портфель АО „РВК“» . Этот объёмный 151-страничный документ охватывает практически все способы оценки инвестиционных активов. Методика создана с участием специалистов консалтинговой компании «EY» и используется в работе профессионалами «Российской венчурной компании» . Она отличается практическим характером, содержит минимум воды и прекрасно подойдет как для обучения, так и в роли рабочего справочника.
Краткое содержание методики включает:
I. Общие положения
II. Процедура проведения оценки
III. Оценка активов
3.1. Оценка долевых инструментов
- 3.1.1 Сравнительный подход
3.1.1а Цена последней сделки
3.1.1b Метод мультипликаторов
3.1.1c Метод специфических отраслевых коэффициентов
3.1.1d Метод рыночных котировок
3.1.1e Milestone approach - 3.1.2 Доходный подход
3.1.2a Метод дисконтированных денежных потоков (от основного бизнеса)
3.1.2b Первый чикагский метод
3.1.2с Метод уточненной приведенной стоимости
3.1.2d Метод венчурного капитала
3.1.2e Метод реальных опционов - 3.1.3 Затратный подход
3.1.3a Метод чистых активов
3.2. Оценка долговых инструментов
- 3.2.1 Метод дисконтированных денежных потоков (от инвестиции)
3.2.1a Оценка стоимости бридж-кредита
3.2.1b Оценка стоимости конвертируемого долга
3.2.1c Оценка стоимости мезонинного кредита - 3.2.2 Метод оценки проблемных долгов
3.3. Учет опционных соглашений при определении справедливой стоимости
3.4. Оценка долевых инструментов в сложной структуре капитала
3.5. Оценка группы компаний
3.6. Оценка долей участия в Фондах
Этот документ помогает структурировать процесс оценки и выбрать оптимальные методы в зависимости от типа актива и стадии развития компании. Он также учитывает отраслевые особенности и содержит практические рекомендации по работе с различными финансовыми инструментами.
Для практиков и аналитиков, работающих с венчурными инвестициями и портфельными компаниями, эта методика — надежный и подробный источник, позволяющий оценить стоимость как отдельных активов, так и комплексных инвестиционных проектов.