🤖Яндекс 3К25: апсайд на стыке ИИ, логистики и подписок

🤖Яндекс 3К25: апсайд на стыке ИИ, логистики и подписок

💼Компании строго из портфеля моих стратегий, только нужная и полезная информация без лишней "воды". В этот раз решил разделить обзор на несколько отдельных блоков, ведь $YDEX - не просто компания, это целая экосистема!

#ИнвестАнализ

&Антикризисная_Россия

&Компании роста RUB

🚀Яндекс вошёл в финальную треть года с ускорением: выручка 3К25 достигла 366,1 млрд ₽ (+32% г/г), скорректированная EBITDA — 78,1 млрд ₽ при марже 21,3% (+1,5 п.п.), а скорректированная чистая прибыль выросла на 78% до 44,7 млрд ₽. Менеджмент одновременно повысил прогноз по EBITDA с 250 до 270 млрд ₽, сохраняя ориентир на рост выручки >30% при одновременных инвестициях в новые технологии.

🔎Сегмент «Поисковые сервисы и ИИ» сохранил высокую рентабельность: выручка 3К25 — 138,5 млрд ₽ (+9% г/г), скорректированная EBITDA — 63,0 млрд ₽ при марже 45,5%.

🔥Рекламная выручка Яндекса в квартале прибавила 11% до 116 млрд ₽, а за 9М — 15% до 325 млрд ₽, что отражает и расширение инвентаря, и инструменты эффективности для МСБ. Доля поиска в России — 68% (+2,5 п.п.), число МСБ-рекламодателей — 370+ тыс., рост в РСЯ — 33%, в Поиске — 25%. Все это - подтверждение силы базового монетизируемого трафика и устойчивости рекламной базы.

🌇«Городские сервисы» — главный драйвер оборота: выручка 3К25 — 200,4 млрд ₽ (+36% г/г), скорректированная EBITDA выросла в 4,5 раза до 18,9 млрд ₽; маржа поднялась до 9,4% (+6,5 п.п.). MAU экосистемы превысила 58 млн (+18% г/г), валовый оборот сервисов за 9М — свыше 1,5 трлн ₽, что сопоставимо с ~1,2% ВВП РФ; рекламная платформа блока принесла 15 млрд ₽ в 3К и >40 млрд ₽ за 9М (+78% г/г), усиливая аккумуляцию между спросом и предложением.

✨Динамика показывает, что asset-light-модель и франчайзинг масштабируются с улучшением юнит-экономики.

📱Блок «Персональные сервисы» ускорился: выручка 3К25 — 54,8 млрд ₽ (+67% г/г), сегмент вышел на положительную EBITDA 3,4 млрд ₽ с маржой 6,2%. Платёжная аудитория мультиподписки растёт: 44,9 млн подписчиков Плюса (+25% г/г), 30,5 млн — слушающие Плюс в месяц, что создаёт предсказуемый поток подписной выручки и усиливает ретеншн в экосистеме.

☁️Корпоративные облачные и офисные решения увеличили выручку до 12,4 млрд ₽ (+47% г/г), скорректированная EBITDA — 2,2 млрд ₽, маржа — 17,4%. Клиентская база Yandex Cloud и 360 — 46 тыс., свыше половины — крупный бизнес; 85% выручки — от среднего и крупного корпоративного сегмента, а выручка ИИ-сервисов за 9М удвоилась.

✨Это задел на диверсификацию вне рекламы и потребительских сервисов.

💸Ликвидность остаётся комфортной: денежные средства и краткосрочные депозиты на 30 сентября — 201,3 млрд ₽; отношение скорректированного чистого долга к LTM EBITDA — 0,4. Капитальные вложения в 3К25 — 39,7 млрд ₽ (в основном серверы и ЦОД), что поддерживает технологический задел.

💰Компания выплатила дивиденды 80 ₽ на акцию за 1П25 , разместила выпуск биржевых облигаций на 25 млрд ₽ под купон 13,5% и завершила квартал с 379,8 млн голосующих акций. Для инвестора это баланс между инвестициями в рост и возвращением капитала.

📌Комбинация ускоряющейся выручки, расширяющейся маржи, прозрачной структуры по блокам и растущего вклада новых направлений — от городских сервисов и финтеха до облака и ИИ-платформы — формирует устойчивый профиль роста с контролируемой долговой нагрузкой.

🚨При этом менеджмент подчёркивает, что оценки и планы даны на дату публикации и могут меняться при реализации рыночных рисков, что важно учитывать в стратегии.

🔥Пишите в комментариях, что думаете о компании? Покупаете или все еще думаете?⤵️

#ИнвестАнализ - собственная аналитика экономики и компаний

boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: clck.ru/3PQqwc

boosty Только ранний доступ ко всем видео, без ИИС: clck.ru/3PQqtH