Пока южные соседи спорят, кто первый вернётся к «азиатским темпам», Камбоджа тихо выстраивает новую экономику. Деньги, которые раньше шли в Таиланд, Вьетнам и Индонезию, теперь постепенно перетекают в королевство — туда, где маржа выше, вход дешевле, а конкуренция только начинается.
💰 Куда текут деньги
В последние три года Камбоджа не столько внезапно привлекла внимание инвесторов, сколько изменила направление их интереса. Если раньше капитал из Китая, Кореи и Сингапура шел преимущественно в казино и гостиницы, то теперь — в промышленность, жилую недвижимость и инфраструктуру.
– Китай вкладывается в индустриальные зоны и логистику,
– Южная Корея — в строительство жилья и mixed-use проекты,
– Сингапур и Вьетнам — в ритейл и IT.
Пока Бали перегревает рынок, а Вьетнам ужесточает правила для иностранных покупателей, Камбоджа проявляет гибкость — здесь по-прежнему нет налога на прирост капитала при перепродаже, низкие барьеры входа и растущий внутренний спрос — особенно на жильё для специалистов и мигрирующих рабочих.
Для инвесторов, уставших от бюрократии и завышенных цен соседних рынков, Камбоджа сегодня предлагает понятные риски и высокий потенциал роста. Посмотрим, как это проявляется в экономике королевства.
Банковский сектор: отсрочка закончилась, началась проверка на прочность
До конца 2024 года банки жили на поблажке: Центробанк разрешил им дважды реструктурировать проблемные кредиты без потерь по классификации и резервам.
Мера спасла систему от шока, но создала иллюзию стабильности — часть долгов просто «перенесли на потом».
Теперь поблажка закончилась, и рынок увидит реальные цифры. Но вряд ли будет паника. Камбоджийские банки за это время укрепили позиции: депозиты растут, ликвидность высокая, а надзор стал строже.
По сути, вместо кризиса ликвидности страна получила передышку для перезапуска — и этим временем она воспользовалась.
Инвестиции остаются главным двигателем
Исследование Cambodian Development Resource Institute (CDRI) показывает: если Камбоджа хочет расти, нужно наращивать инвестиционную долю в ВВП.
Сейчас она держится на уровне около 32%, что уже выше, чем у Малайзии (24%) и близко к Вьетнаму (30%).
📈 В 2000-м инвестиции составляли всего 18% ВВП,
📈 В 2024-м — уже 32%,
и кривая продолжает идти вверх.
Что толкает этот рост? Инфраструктура, цифровизация, строительство и — конечно — китайские деньги. Китай остаётся крупнейшим инвестором, обеспечивая 56% всех иностранных вложений в 2025 году — от заводов до агропарков и жилых комплексов.
Вслед за ним подтянулись Южная Корея и Сингапур: они вкладываются в mixed-use проекты, логистику, финтех и образование. Капитал ищет новые точки роста — и Камбоджа становится одной из них.
Недвижимость: рынок адаптируется к новой реальности
По данным CBRE Cambodia (Mid-Year Review 2025), первая половина года показала смешанную, но живую динамику.
Коммерческая недвижимость корректируется:
— Заполняемость офисов — около 64%,
— Средняя ставка аренды — $24 за м²,
— Вводятся новые объекты — Chief Tower, GDT Tower, FTB Tower.
Ритейл немного просел: аренда упала до $20,9 за м², заполняемость — 58,6%.
Но жилой сектор ожил:
— Запущено 3 900 новых кондоминиумов в первом полугодии.
— Средняя цена в high-end сегменте $2 746 за м².
— Спрос сместился в сторону доступного и среднего сегмента, где активны как местные покупатели, так и инвесторы из Юго-Восточной Азии.
Растёт интерес к landed property — таунхаусам и виллам, особенно вокруг промышленных и портовых зон.
Даже сервисные апартаменты, хоть и чувствуют давление со стороны кондо, сохраняют устойчивость в премиальном классе.
Промышленность и экспорт: новые драйверы
На промышленном фронте Камбоджа делает ставку на специальные экономические зоны (SEZ). В 2025 году в работу вводится 955 гектаров новых площадок, включая:
- Kampot Funan SEZ (721 га),
- Cambodia Binhai SEZ (234 га).
Эти проекты подпитываются ожиданиями вокруг строительства канала Funan Techo, который должен связать Кампот с Меконгом и сократить транспортные издержки.
Да, тарифная политика США на камбоджийский экспорт остаётся риском. Но в долгую это подталкивает бизнес к развитию внутреннего рынка и региональной торговли — в том числе с Лаосом, Вьетнамом и Таиландом.
Денежная политика и кредиты
По данным CBRE, банковская система остаётся устойчивой: депозиты растут, ставки по вкладам снижаются, чтобы простимулировать кредитование.
Покупатели пока осторожничают, продавцы держат цены, но рынок постепенно оживляется.
Тем не менее, снижение процентных ставок и умеренное улучшение покупательских настроений могут стать драйвером активности во второй половине 2025 года.
Что дальше?
Камбоджа сохранила то, что другие теряют: гибкость, низкий порог входа и растущий внутренний спрос.
Пока в Бали рынок перегрет, а во Вьетнаме усиливают налоговое давление, здесь можно войти в проекты на ранней стадии и получить доходность выше 10–12% годовых в долгосрочной перспективе.
Эксперты утверждают: при росте инвестиционной активности и осторожной финансовой политике Камбоджа способна выйти на траекторию устойчивого роста уже к 2026 году.
Камбоджа действительно выходит из турбулентности — и делает это тише, чем соседи, но быстрее, чем кажется.
Для инвесторов, которые умеют смотреть на 3–5 лет вперёд, 2025 год может стать идеальной точкой входа.
Сейчас, когда капиталы только начинают перетекать, можно успеть войти в поток — до того, как о нём заговорят все.
👉 Запросить подробные презентации и расчет по юнитам лучших жилых комплексов Пномпеня и Камбоджи можно по ссылке: https://watbot.ru/w/jMiN
👉 Посмотреть экспресс-интенсив по недвижимости в Камбодже – 3 видеоурока с цифрами, кейсами и живыми примерами: https://watbot.ru/w/e8we
Напишите нам, расскажем подробно о регионе, инвестиционном потенциале и размере вашей прибыли. С недвижимостью Камбоджи мы работаем более 15 лет, базируемся в Пномпене и официально представляем агентство My First Corner в России для российских инвесторов.
Читайте также:
→ Что скрыто в отчёте Госдепа о Камбодже? Взгляд на инвестиции в недвижку
→ ТОП-10 стран, зависящих от Камбоджи: кто стоит в очереди за её товарами?