С начала октября акции Сбербанка выросли на 1–2%, тогда как индекс Мосбиржи потерял около 5%. При этом по итогам десяти месяцев 2025 года чистая прибыль банка достигла 1,307 трлн руб., что на 6,5% больше, чем годом ранее. Рентабельность капитала за девять месяцев составила 23,7%.
Прогноз составлен 6.11.2025.
Финансовые итоги и динамика показателей
Чистые процентные доходы эмитента увеличились на 18% год к году — до 2,57 трлн руб., комиссионные — до 614,7 млрд руб. Рост резервов и переоценки кредитов составил 1,8 раза, до 504 млрд руб. Стоимость риска за девять месяцев — 1,5%.
Совокупный кредитный портфель Сбербанка увеличился на 6,9% (без валютной переоценки) и достиг 48,4 трлн руб. Операционные расходы выросли на 14,4%, до 863,6 млрд руб.
Прогнозы и дивидендная политика
В обновлённых прогнозах аналитиков ожидается рост кредитного портфеля Сбербанка в 2025–2027 годах на 8%, 4% и 12%. Прогноз по активам — 10%, 8% и 15%.
На фоне смягчения кредитных условий улучшились оценочные ставки стоимости долга и справедливая стоимость банка. Чистая прибыль по итогам 2025 года может составить 1,722 трлн руб. против 1,627 трлн руб. ранее.
Сбербанк планирует направить на дивиденды 50% прибыли по итогам 2025 года. Базовый прогноз выплат — 38,1 руб. на акцию за 2025 год и 26,6 руб. за 2026 год. Минимальный уровень достаточности капитала (Н20.0) сохранится на уровне 13,3%.
Перспективы акций и рыночная оценка
Финансовый директор банка Тарас Скворцов ожидает прирост корпоративного кредитования в 2025 году на 7–9%. Судебное решение в пользу Сбербанка по иску к Euroclear Bank оценивается как промежуточный успех и не требует пересмотра резервов. Банк также отмечает приближение пика стоимости риска в рознице.
Расчётная справедливая стоимость акций Сбербанка повышена до 530,86 руб. за обыкновенные и 512,85 руб. за привилегированные акции. Это соответствует потенциалу роста на 80% и 76% соответственно.
Дисконт к рискам остаётся на уровне 30%, а рекомендация по акциям сохраняется — «покупать».
На рынке ожидается краткосрочное повышение котировок Сбербанка.
Подпишитесь на в канал в Telegram, чтобы оперативно следить за новостями фондового рынка, а в паблике VK примите участие конкурсе с новогодними подарками.