Сейчас на Московской бирже наблюдается что-то напоминающее широкий боковик. То индекс Мосбиржи растет, то падает, а воз и ныне там. Где мы были в октябре 2024 года или в апреле 2023 года в плане индекса, там мы примерно сейчас и находимся. В целом многие акции уже давно не показывают стабильный рост котировок, но правда есть редкие, но приятные исключения. В такой ситуации многие инвесторы утрачивают интерес к фондовому рынку. Я же предлагаю взглянуть на картину немного по-другому.
Дивиденды выходят на первый план
Поскольку люди приходят на биржу ради заработка, то безусловно топтаться на месте никому не нравится. Но для начала стоит разобраться, а действительно ли мы топчемся на месте? Для этого есть Индекс Московской биржи полной доходности (MCFTR "брутто"), он рассчитывается с учетом дивидендных выплат и их реинвестирования. И тут я хочу показать как он менялся в сравнении с индексом Московской биржи. И если IMOEX с февраля 2021 года упал, то MCFTR все же подрос, хотя и не сильно. И если смотреть относительно 2021 года, то прирост +4%. И тут 2021 год я взяла просто как пример. Я не подгоняю никакие цифры, да и чего их подгонять, +4% - это очень мало. Если подгонять, надо говорить про долгосрочные инвестиции и рост индекса на +177% с 2015 года. И именно потому, что я застала такие цифры, я остаюсь на бирже. Но текущая ситуация заставляет задуматься и сделать для себя какие-то выводы.
Правда выводы каждый сделает для себя сам в меру своей испорченности. Я вот уже давно говорю, что ориентируюсь при покупке акций на будущие вероятные дивидендные выплаты. И это можно перефразировать, сказав, что дивиденды и дивидендная доходность вышла для меня на первый план. Я не говорю о том, что за следующий год индекс наверняка вырастет и в итоге доходность активов станет еще больше. Нет. Я проговариваю, что после завершения СВО, снятия санкций, явно последует рост котировок, но когда это будет вопрос. И мне тут не важна абстрактная бумажная прибыль. Мне важно что я вложила условно 1000 рублей и надеюсь дальше получать с нее 13% годовых, а потом это число может увеличится, а вот вклад под 13% уже может и не откроешь... Но я не знаю когда это произойдет. И я понимаю, что кто-то может сейчас на такую же 1000 купить облигаций, а потом когда они погасятся зайти в те же акции, что и я. И я не знаю, чья доходность в итоге будет больше моя, или того, кто сейчас выберет облигации, все это будет зависеть только от политики, а она слабо прогнозируема. И тут можно вспомнить Эльвиру Набиуллину, которая уже давно сказала, что они в свой прогноз, даже в самый оптимистичные не закладывают окончание "СВО", мол это не спрогнозируешь заранее.
Я понимаю, что эмитенты могут отказаться от выплат. Вот, например, мой любимый Лукойл недавно формально отменил собрание акционеров на котором должно было быть принято решение по дивидендам. Фактически он сказал, что переносит его. И тут мне хочется верить в перенос по двум причинам:
- У компании сейчас много проблем, которые может на поступлении денег российскому юридическому лицу и не скажутся потому, что продадут они бизнес или нет, не ясно как средства выводить оттуда. И когда столько проблем, думать еще и о дивидендах сложно. Разрываться на части никто не хочет и это правильно;
- Лукойл - это частная компания, которая платит дивиденды много лет подряд и как мне кажется, им важно сохранить эту традицию ради поддержания статуса и пополнения собственного кармана наличными.
Индекс - это средняя температура по больнице
Выше я привела значение индекса МосБиржи, но индекс сейчас включает в себя 43 эмитентов, то есть это усреднение по большому числу активов. Вот так сходу не вижу смысла покупать VKCO, UPRO, готова обсудить другие тикеры. и получается, что мой дивидендный поток может оказаться лучше, чем средний. Поэтому я конечно смотрю на индекс, но уже с совсем другой колокольни. С точки зрения реализации дивидендной стратегии мне индекс уже не важен. Индекс падает, значит можно докупить дешевле. Индекс растет, ничего не поделаешь, докупаем дороже. Из-за того, что нашим рынком правит геополитика, следующей просадки может не быть, поэтому я готова покупать даже после роста.
И по сути эта стратегия - это то же самое о чем я пишу много лет и то, что я делаю. Я просто покупаю при любой погоде, волатильности и индексе. Только свое решение я обосновываю по-другому потому, что формулировка "время все усреднит" уже не для всех звучит убедительно.
И сегодня в отдельном посте расскажу о ценной бумаге, которую я по чуть-чуть буду покупать до конца года. Я могла бы брать на эти деньги облигации, но все же выбрала акции.
Покупаем лишь дивидендных коров?
У нас самая известная дивидендная корова - это МТС, но она является скорее квазиоблигацией, чем акцией. И этот эмитент может быть не самый интересный с точки зрения роста выплат. И тут я не буду говорить много слов, а лучше покажу таблички, в ней я свела суммарные дивидендные выплаты за год в рублях и посчитала насколько они выросли год к году.
И если смотреть относительно 2020 года, то получается, что сильнее всего выросли выплаты у Новабэва, далее у Сбера, ИнтерРАН, Лукойла, а уж потом у МТС. И это при том, что Лукойл отложил принятие решение по последней выплате о чем я писала выше, а в итоге в моем расчете дивиденды выплаченные в 2025 году оказались на -46% ниже, чем в 2024. И поясню, у Новабэв я в последней строке учла сплит, умножив выплату на 8!
И получается, что конечно не хочется брать акции тех, кто платит 3% годовых, например, ИнтерРАО, но это на самом деле сложный философский вопрос. И тут хочется показать на простом примере. Вот вы купили акцию за 100 рублей, раньше выплата была 5 рублей или 5% от цены покупки. Со временем инфляция увеличивает выручку компании, а может и прибыль, эмитент начнет платить 10 рублей на бумагу - это уже 10% от цены покупки. Но ведь и текущая стоимость бумаги могла подрасти и тут может оказаться, что 10 рублей - это все те же 5%, но от текущей цены, а может уже и 4% или 6%. И вроде вы вложили тогда и получаете уже 10%, но можно же продать эту акцию и взять другую, у которой дивидендный поток будет больше. Но это на мой взгляд повод посмотреть на эмитента не только как на дойную корову, а чуть шире.
Вот я почему заговорила про ИнтерРАО, если взять каждый отдельный год, то выплаты у компании маленькие относительно стоимости бумаг. Но в среднем год к году она выросла неплохо. И тут я не призываю бежать и покупать. Я сама сейчас не покупаю ИнтерРАО. Я просто показываю. Ну и если вы возьмете в руки калькулятор, то поймете, что даже у ИнтерРАО выплаты выросли на (0,3537/0,14-10)х100%=152% за 10 лет.
Дивидендная история - это интересная история на мой взгляд. А еще поскольку я не знаю как будут развиваться события в дальнейшем, я за диверсификацию. Поэтому я стараюсь покупать и акции, и облигации. Если мы пойдем по одному пути, то мне хорошую прибыль принесут акцию, если по другому - облигации, а в среднем портфель будет приносить какой-то денежный поток и радовать меня.
Приглашаю вас подписываться на мой закрытый канал в Дзене и телеграмм-канал. Вот вчера на Дзене я разобрала как сейчас обстоят дела у металлургов и пора ли уже выкупать просадку.