24 подписчика

Глобальный upstream M&A в Q3 2025 упал третий квартал подряд — $17.5 млрд (–13.5% кв/кв), при этом число сделок немного выросло (35 против

24 октября24 окт

1 мин

Глобальный upstream M&A в Q3 2025 упал третий квартал подряд — $17.5 млрд (–13.5% кв/кв), при этом число сделок немного выросло (35 против 30). Падение стоимости сделок связано со стагнацией цен на нефть и газ, а также отсутствием крупных (> $1 млрд) asset-deal, кроме одной (Stone Ridge–ConocoPhillips). Основная активность сосредоточена в США и Канаде (≈90% общей стоимости); вне Северной Америки активность остаётся фрагментарной и сосредоточена на разведочных активах и партнёрствах. Ключевые сделки Q3 2025 1. Cenovus Energy – MEG Energy (Канада) * Стоимость: $5.73 млрд, затем повышено до $6.17 млрд; крупнейшая сделка квартала. * Сделка завершает борьбу за контроль над oilsands-активами MEG (Strathcona ранее сделала встречное предложение). 2. Crescent Energy – Vital Energy (США, Permian & Midcontinent) * Стоимость: $3.36 млрд, 77/23 распределение акций; диверсификация Crescent за пределы Uinta и Eagle Ford. 3. Stone Ridge Energy – ConocoPhillips (SCOOP/STACK, Oklahoma) * $1.3 млрд

Глобальный upstream M&A в Q3 2025 упал третий квартал подряд — $17.5 млрд (–13.5% кв/кв), при этом число сделок немного выросло (35 против 30).

Падение стоимости сделок связано со стагнацией цен на нефть и газ, а также отсутствием крупных (> $1 млрд) asset-deal, кроме одной (Stone Ridge–ConocoPhillips).

Основная активность сосредоточена в США и Канаде (≈90% общей стоимости); вне Северной Америки активность остаётся фрагментарной и сосредоточена на разведочных активах и партнёрствах.

Ключевые сделки Q3 2025

1. Cenovus Energy – MEG Energy (Канада)

* Стоимость: $5.73 млрд, затем повышено до $6.17 млрд; крупнейшая сделка квартала.

* Сделка завершает борьбу за контроль над oilsands-активами MEG (Strathcona ранее сделала встречное предложение).

2. Crescent Energy – Vital Energy (США, Permian & Midcontinent)

* Стоимость: $3.36 млрд, 77/23 распределение акций; диверсификация Crescent за пределы Uinta и Eagle Ford.

3. Stone Ridge Energy – ConocoPhillips (SCOOP/STACK, Oklahoma)

* $1.3 млрд, единственная asset-сделка свыше $1 млрд.

4. California Resources – Berry Corp. (США, heavy oil)

* $900 млн, консолидация в Калифорнии.

5. Mach Natural Resources

* Две покупки: Ikav (San Juan) — $784 млн, Sabinal Energy (Permian) — $498 млн.

6. PTTEP – Chevron/Hess (Малайзия–Таиланд JDA)

* $450 млн, 50% в газовом блоке A-18, развитие Carigali-Hess JV.

Финансовые характеристики:

* Средняя цена 1P-резервов — $5.50/boe (ниже $8.03 во II кв. 2025).

* Средняя цена 2P — $3.53/boe.

* R/P ratio (reserves/production): 14.7 лет.

* 29% приобретённых резервов — газовые.

Средняя оценка активов в Северной Америке — $32,000/boe/d.

Тематические тенденции

* Североамериканский шельф и сланцевые активы вновь стали ключевыми драйверами, особенно в Permian, Anadarko и Montney.

* Латинская Америка (Vaca Muerta) — точечные сделки по консолидации (YPF, GeoPark, Pluspetrol).

* ADNOC (через XRG consortium) отозвал предложение по Santos (Австралия, $28 млрд) — признак ослабления мега-M&A в upstream.

* Крупные интегрированные IOC (Shell, BP, TotalEnergies) концентрируются на swap-сделках и farm-in соглашениях, избегая крупных покупок.

* Активизация национальных компаний Азии и Ближнего Востока (PTTEP, Sinopec, Sonatrach, QazaqGaz) в региональных партнёрствах.

#MA #Upstream