Акции «Северстали» с начала недели выросли на 3,6%, показывая результат лучше рынка.
Прогноз актуален по состоянию на 22.10.2025.
Рост акций и дивиденды
Решение компании не выплачивать дивиденды за II квартал уже было учтено в прогнозах. Однако из-за слабых финансовых результатов по МСФО ожидаемые дивиденды по итогам 2025 года снижены с 38 до 10 руб. на акцию.
Чистая прибыль по итогам 2025 года, по новым оценкам, составит 80,4 млрд руб. вместо 90,6 млрд руб. ранее. Выплаты дивидендов могут возобновиться по итогам IV квартала.
Производственные и финансовые прогнозы
Прогноз EBITDA «Северстали» на 2025 год снижен до 177,5 млрд руб. (ранее — 185,5 млрд руб.), однако риск дальнейшего ухудшения показателей уменьшился.
На 2026 год прогноз, напротив, повышен до 213,2 млрд руб. (против 206,7 млрд руб. ранее).
Компания ожидает производство около 11 млн тонн стали в 2025 году. Продажи металлопроката должны остаться на уровне прошлого года — около 10,9 млн тонн.
Гендиректор Александр Шевелев подтвердил, что планы по увеличению продаж до 13 млн тонн к 2028 году сохраняются, несмотря на корректировки производственных программ.
Перспективы рынка и долгосрочные оценки
Аналитики закладывают рост мировых цен на сталь на 17% в 2025–2028 годах (раньше прогноз был 20%).
Рост поддержат инвестиционные программы в США и Китае, а также возможное смягчение монетарной политики в Японии и странах ЕС.
Дополнительные драйверы:
- ослабление торговых связей США и Европы, что может расширить экспортные возможности для РФ;
- признаки снижения геополитической напряжённости и перспективы восстановления строительного сектора в России.
С учётом этих факторов, ожидается рост продаж «Северстали»:
- в 2025 году — на 3%,
- в 2026 — на 4%,
- в 2027 — на 3%,
- в 2028 — на 8%,
- в 2029 — на 4%.
Итоговая оценка
Справедливая стоимость акции снижена до 1285,78 руб. (ранее 1538,71 руб.),
но это всё равно предполагает 42% потенциал роста. Рекомендация по бумагам — «покупать». Дисконт на риски вложений остаётся 15%, что считается относительно низким для сектора.