Цены на чёрный металл продолжают падать, что негативно сказывается на прибыли компаний отрасли. Недавно мы сообщали о росте стоимости драгоценных металлов, однако ситуация в чёрной металлургии совсем другая. Отчёт Северстали за девять месяцев 2025 года ярко иллюстрирует проблемы отрасли.
✨ Финансовые показатели
За указанный период Северсталь зафиксировала следующее:
- Выручка: сократилась на 18% до ₽179 миллиардов рублей.
- EBITDA: уменьшилась на 45% до ₽35,5 миллиардов рублей, рентабельность составила всего 20%.
- Скорректированная чистая прибыль: рухнула на 60% до ₽17,5 миллиардов рублей.
- Свободный денежный поток: упал на 82% до ₽7,2 миллиардов рублей.
Несмотря на увеличение объемов продаж:
- Чугун увеличился на 12%;
- Сталь выросла на 10%;
- Общий объем реализованной продукции прибавил 3%.
Однако выручка снижается главным образом из-за падения цен на продукцию. Например, цена горячего проката опустилась почти на 20% за год, причем в сентябре—октябре произошло дополнительное снижение на 10%.
✨ Оценка руководства
Гендиректор Северстали Александр Шевелев отметил, что потребление стали в России упало примерно на 15%. Экономика основных отраслей потребления металла также замедлилась. Китайский экспорт продолжает оказывать давление на рынок.
✨ Что дальше?
Рост капитальных затрат (до ₽127 миллиардов при годовом плане ₽169 миллиардов) стал причиной отказа совета директоров от выплаты дивидендов. Тем не менее, северсталевская долговая нагрузка остается низкой (чистый долг/EBITDA составляет –0,01х). Это сильный показатель стабильности компании.
Но общая картина неблагоприятна для всей металлургической отрасли: внутренний спрос продолжает снижаться вслед за строительным сектором и машиностроением, экспорт ограничен дешевым китайским прокатом, а цены остаются низкими.
Даже снижение ключевой ставки Центробанка не привело к заметному улучшению ситуации. Текущие 17% годовых — уровень, недостаточный для значительного роста строительства и спроса на металл.
Таким образом, нынешняя ситуация выглядит как временная стабилизация перед возможным восстановлением рынка. Компания активно модернизирует производство и готовится воспользоваться улучшением ценовой конъюнктуры в будущем.
Сегодня Северсталь переживает сложный этап, характеризуемый низким уровнем прибыли и отсутствием дивидендов. Однако её сильные стороны позволяют рассчитывать на восстановление позиций в ближайшие годы.
Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Добрый Гном.
Финансового благополучия.
Читайте также: