Северсталь опубликовала отчетность за девять месяцев 2025 года. Отчет вышел ожидаемо слабым, и он наглядно подтверждает, что спрос на металлопродукцию со стороны ключевого для компании строительного сектора пока не демонстрирует признаков восстановления. Внутренний спрос в третьем квартале продолжал снижаться на фоне общего охлаждения экономики, а потребление металлопродукции в России за отчетный период сократилось примерно на 15%.
По итогам 9 месяцев 2025 года выручка компании упала на 14%, до 522,421 млрд рублей, EBITDA сократилась на 40%, до 114,154 млрд рублей, чистая прибыль — на 57% из-за обвала цен на металл и слабого спроса и составила 49,74 млрд рублей. Несмотря на рост физических продаж, этот рост идет в первую очередь за счет низкомаржинальной продукции, что не способствует сохранению рентабельности. Но компания при этом финансово очень устойчива и продолжает активно инвестировать в свое развитие. Капитальные затраты по итогам 9 месяцев 2025 года возросли на 77%. Однако именно эти масштабные инвестиции вместе со слабым операционным денежным потоком привели к образованию отрицательного свободного денежного потока, что на текущий момент делает выплату дивидендов невозможной.
Мы полагаем, что пока о восстановлении в отрасли говорить преждевременно и без более существенного снижения ключевой ставки оживление спроса со стороны строительства в принципе маловероятно. Поэтому с учетом опубликованной отчетности и с учетом пересмотра ожиданий по траектории снижения ключевой ставки мы пересмотрели таргет по акциям Северстали. Новый таргет как всегда уже в нашем боте Помощник инвестора. Ссылка будет под голосовым.
----
Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:
👉🏻https://t.me/+4s0WXdo6oyZlNjIy
---
Как считаете, сможет компания вернуться к выплате дивидендов в следующем году?