LNG price outlook: October 2025
Снижение краткосрочных прогнозов TTF и JKM: на зиму 2025–26 оба индекса понижены до $12.4/MMBtu (–$1.0 и –$1.6 соответственно). Причины — более слабый рост китайского спроса и ускоренный ввод Golden Pass LNG (США), что повышает доступность атлантического СПГ для Европы.
Лето 2026: прогноз JKM снижен до $8.8/MMBtu, TTF — до $8.9/MMBtu. На баланс влияют задержки пуска Qatar NFE (четыре мега-трейна) и слабый импорт Китая.
2027: из-за сдвига катарских мощностей рынок ослабевает позже, что повышает прогноз TTF/JKM на $0.5/MMBtu. Годовые значения — TTF $10.9, JKM $11.1/MMBtu.
Henry Hub: 2025 — $3.3/MMBtu, 2026 — $4.2, 2027 — $5.1 (зима до $6.6). Рост в 2027 связан с пиками спроса на СПГ (новые проекты). Это поднимает минимальную себестоимость поставок СПГ из США и поддерживает TTF/JKM.
Brent: ожидается падение ниже $60/баррель к концу 2025 из-за избыточного предложения и снижения китайского стокпилинга. В 2026–27 — около $58–61/баррель. Риски вверх: слабый доллар, ограничения на экспорт РФ, активизация Китая по закупкам.
Brent под $60 — впервые за 5 лет прогнозируется как устойчивый базовый сценарий.
Глобальный баланс: переизбыток СПГ ожидается с 2029 (на год раньше прежнего прогноза). Ключевой драйвер — волна FID в США: 72 Мт/год новых мощностей против 28 Мт в прогнозе января 2025. Избыточное предложение сохранится до 2031, восстановление баланса — с 2032.
Долгосрочная структура цен: после 2034 ориентиром станет предельная себестоимость нового СПГ из США. Разрыв между Азией и Европой будет определяться транспортными издержками (≈$3/MMBtu при маршруте через Суэц).
Долгосрочные контракты в Азии: доля нефтяной индексации снижается — к началу 2030-х <50 % от импорта. Все больше контрактов с привязкой к хабам (HH, TTF, JKM).
Henry Hub впервые становится ценовым якорем не только для Атлантики, но и для азиатских контрактов (через “full-cycle cost”).
Азиатские цены (JKM) в 2029–31 гг. ожидаются в диапазоне $5.6–6.2/MMBtu — минимум цикла, затем постепенное восстановление.
Фаза “дешёвого газа” смещается вперёд: переизбыток начинается в 2029, а не 2030.
Структурное ослабление нефтяной индексации: переход на хабовую модель ценообразования ускоряется, особенно в Азии.
США закрепляются как ценовой центр LNG-мира (Henry Hub + full-cycle cost).
Долгосрочная низкая волатильность: после 2032 рынок стабилизируется с минимальными колебаниями цен.
#LNG #Forecast