Планировали выгодно продать свой бизнес или, наоборот, расшириться за счёт покупки конкурента? В 2025 году такие планы могут остаться только на бумаге. Российский рынок слияний и поглощений (M&A) вошёл в зону «идеального шторма» — и вот почему.
Казалось бы, 2024 год выглядел неплохо: общая стоимость сделок выросла на 8%.
Однако количество транзакций упало до минимума с 2013 года. Рост обеспечили лишь несколько крупных сделок и последние распродажи активов уходящих иностранных компаний. Этот источник иссяк, и теперь рынок столкнулся с новой реальностью.
Двойной удар: дорогие деньги и новые налоги
На активность в сфере M&A сегодня давят два ключевых фактора.
1. Запредельно дорогие деньги
Ключевая ставка ЦБ остаётся на уровне 16–17 %. Это делает кредиты для бизнеса практически недоступными — ставки по займам доходят до 30% годовых. В таких условиях покупка компании в кредит становится непосильной задачей, особенно для среднего бизнеса.
2. Налоговая реформа 2025 года
С начала года вступили в силу новые правила, которые изменили экономику сделок:
- Налог на прибыль вырос с 20 % до 25 %. Для покупателей это снижает ожидаемую доходность и уменьшает оценочную стоимость бизнеса.
- Продавцам теперь тоже сложнее: введена прогрессивная шкала НДФЛ, из-за чего налог с дохода от продажи долей или акций стал выше. Продажа активов теряет привлекательность.
- Малому и среднему бизнесу стало тяжелее. Компании на УСН с выручкой свыше 60 млн рублей теперь обязаны платить НДС — это усложняет бухгалтерию и снижает интерес к таким компаниям со стороны инвесторов.
Кто выживет на замёрзшем рынке?
Полной остановки не будет, но структура рынка меняется радикально. Эпоха быстрых и спекулятивных сделок закончилась. Активность сохранится лишь в нескольких сегментах:
- IT-сфера. Продолжается консолидация и создание национальных игроков для задач импортозамещения.
- Агропром и потребительский сектор. Эти отрасли остаются «тихой гаванью» благодаря стабильному внутреннему спросу.
- Крупные стратегические игроки. Государственные компании и корпорации продолжат сделки, руководствуясь долгосрочной стратегией, а не текущими рыночными ставками.
Что делать владельцу бизнеса?
Новая экономическая реальность требует пересмотра стратегии.
Если вы планировали продать компанию, готовьтесь к тому, что покупателей станет меньше, а их требования к проверке бизнеса (due diligence) и условиям сделки — строже.
Если вы планируете покупку, фокус смещается в сторону «бегства в качество»: выбора сильных, устойчивых компаний и тщательной оценки финансовой модели с учётом новых налогов и дорогого финансирования.
Это не временная пауза, а фундаментальный сдвиг. Компании, которые не адаптируют свои стратегии, рискуют надолго остаться вне игры.
Мы в КСК ГРУПП подготовили подробный аналитический отчёт о перспективах рынка слияний и поглощений в 2025 году — с детальным анализом отраслей и прогнозами.
Читайте полную версию на нашем сайте и будьте готовы к новым вызовам.