Индекс RGBI в течение примерно двух недель держался в диапазоне 113-114 пунктов, а затем вырос до 115,8 на фоне новостей о готовящейся встрече Владимира Путина и Дональда Трампа в Будапеште.
Рост оказался умеренным и отражает скорее улучшение настроений, чем изменение фундаментальных факторов. Участники рынка по-прежнему ориентируются на решения ЦБ, от которых будет зависеть дальнейшая динамика доходностей.
Ставка Банка России сейчас составляет 17%, и рынок облигаций оценивает вероятность ее сохранения на этом уровне.
Инфляция ускорилась, а повышение НДС до 22% с 2026 года может усилить ценовое давление, что делает регулятора более сдержанным в оценках.
Если ставка все же будет снижена до 16%, котировки могут постепенно укрепиться, а индекс RGBI - подняться до 117-118 пунктов к концу 2025 года. Однако большинство аналитиков считают, что быстрых изменений не стоит ожидать.
Наибольший потенциал сейчас у среднесрочных и длинных выпусков - они сильнее скорректировались и могут первыми реагировать на сигналы смягчения политики. Краткосрочные бумаги сохраняют интерес для тех, кто предпочитает фиксировать текущие уровни доходности.
Рынок облигаций постепенно адаптируется к высокой ставке. От комментариев ЦБ 24 октября будет зависеть, когда начнется движение доходностей вниз, но пока главным преимуществом остается стабильность и предсказуемость этого инструмента.
💬Ожидаете ли вы, что доходности начнут снижаться уже до конца года ?
