Вчера на портале ЦБ РФ появились свежие данные Оценка платежного баланса Российской Федерации. Предварительную аналитику по ним провёл Spydell_finance, далее его анализ с моими комментариями
Экспорт-Импорт РФ за 2022-2025 г.г.
Валютная структура экспорта-импорта РФ за 2022-2025 г.г.
Оценка ключевых агрегатов платежного баланса Российской Федерации в январе - августе 2025 года
Счет текущих операций в России обнулен - импорт растет и на максимуме за десятилетие, а экспорт на минимуме
- Импорт товаров и услуг на максимуме с 2014 года, за 8м25 – 252.1 млрд vs 242.8 млрд за 8м24, 253.7 млрд за 8м23, 236 млрд за 8м21 и 225.3 млрд за 8м19. Здесь и далее все показатель в долларах.
- При этом экспорт товаров и услуг снижается, находясь на минимуме с 2020 года, за 8м25 – 295.4 млрд vs 306.6 млрд за 8м24, 302.8 млрд за 8м23, 328.6 млрд за 8м21 и 325.6 млрд за 8м19.
- Положительное сальдо торгового баланса обвалилось до минимума с 2016 года, за 8м25 – 43.3 млрд vs 63.8 млрд за 8м24, 49.1 млрд за 8м23, 92.7 млрд за 8м21 и 98.3 млрд за 8м19.
Одной из причин сведения торгового балансу к нулю является ЗАВЫШЕННАЯ В РАЗЫ стоимость импорта в Россию по следующим позициям:
- Комплектующие для производства автомобилей - АвтоВАЗ, завод Москвич и т.д.
- Новые автомобили из КНР в собранном виде - автоимпортёры в реальности покупают авто в КНР за условный 1 миллион рублей, а продают в РФ за 2,5-3. В инвойсах, конечно, стоимость ДРУГАЯ. Это ДО повышения утильсбора.
- Комплектующие для строительства многоэтажных домов МКД - все крупные застройщики
- Услуги, закупаемые за границами РФ - все крупные бизнес-структуры
Фактически, это скрытый вывод капитала из России и одновременно занижение базы по налогу на прибыль. Примерный объём такого завышения можно очень грубо оценить в сумму НЕ МЕНЕЕ 20-30 миллиардов долларовое в год (10% всего импорта). Вопросы - куда смотрит таможня, СК и прочие, задавать НЕ НАДО.
Очень сильно и резко ухудшились данные в июле-августе.
Накопленный баланс СТО обнулился – всего 0.3 млрд (профицит 1.2 млрд в июле и дефицит 0.9 млрд в августе), с апр.25 накопленный за 5 месяцев профицит около нуля – всего 4.3 млрд vs 18.3 млрд за аналогичный период годом ранее.
Любопытное, переукрепление рубля произошло с апреля, когда показатели платежного баланса демонстрируют худшие показатели за четверть века (сопоставимо было в 2009, 2015-2016 и 2020).
Профицит торгового баланса по товарам и услугам обвалился до 1.5 млрд в августе – это минимум за десятилетие, т.к. адекватный показатель для августа составляет около 7-10 млрд с учетом сезонности.
С чего-бы? До августа всё боле-менее шло стабильно. Видимо, коллективное бессознательное российского бизнеса, живя немного в близком будущем, узрело там НЕЧТО, что резко активизировало вот такой вывод капитала из РФ. Что ЭТО будет - узнаем до конца 2025 года.
Дедолларизация де-факто уже произошла.
Показатели платежного баланса ужасающие, что всегда совпадало с взрывной девальвацией, если не несколько нюансов.
- Доля рублей в расчетах по экспорту товаров и услуг составила 56.3% в августе, за 3м – 55.4%, 6м – 53.4%, 8м25 – 51% vs 39.9% за 8м24, для сравнения, в 2024 – 41.5%, в 2023 – 39.1%, а в 2021 – 14.4%.
- В валютах недружественных стран – 14.3% в августе, за 3м – 14%, 6м – 14.6%, 8м25 – 15.3% vs 19% за 8м24, в 2024 – 18.6%, 2023 – 31.8%, а в 2021 – 84.6%. Соответственно, остальная доля в валютах нейтральных стран.
- По импорту товаров и услуг доля рублей составила 54.1%, за 3м – 54.1%, 6м – 54.4%, 8м25 – 53.9% vs 40.5% за 8м24, в 2024 – 43.3%, 2023 – 29.9%, а в 2021 – 28.2%.
- Доллары и евро в расчетах по импорту – 15.7%, за 3м – 15%, 6м – 15.3%, 8м25 – 16.2% vs 23.9% за 8м24, в 2024 – 22.1%, 2023 – 34.5%, а в 2021 – 67.6%.
В период, когда средний курс рубля был выше 100 по USD/RUB, доля рублей по экспорту составила 45.7% (сейчас на 9.7 п.п выше по 3м средней), а по импорту – 50.4% (сейчас на 3.7 п.п выше).
Спасибо "уважаемым западным партнёрам" перекрывшим абсолютное большинство легальных каналов вывода валюты США и ЕС из России. Без их помощи бакс бы уже штурмовал отметку 150+. Но мы верим в тебя, Трамп! Ты продолжишь дело предыдущего дедушки!
Практически обнуление продажи валютной выручки связано еще с тем, что расчетов в валюте стало меньше на фоне общего снижения экспорта.
Так за 8м25 валютные расчеты (все виды валют) составили 144.2 млрд vs 183.6 млрд за 8м24 и 182.6 млрд за 8м23, тогда как валютные расчеты по импорту составили 115.9 млрд, 143.9 млрд и 179.1 млрд, а баланс валютных расчетов составил профицит 27.9 млрд за 8м25 Vs +43.2 млрд за 8м24 и дефицита 4.2 млрд за 8м23.
С точки зрения внешней торговли и платежного баланса, ситуация сейчас хуже, чем когда либо за последние 10 лет, но разрыв частично компенсируется изменением структуры расчетов (рост доли рублей), но в сравнении с 2024 заметная деградация.
ТОЛЬКО после введения 100500 санкций выросла доля рубля при расчётах ВЭД. Спасибо Байдену за ЭТО!