TotalEnergies

TotalEnergies

CAPEX на 2027–2030 гг. — $15–17 млрд/год, из них 25% (≈$4 млрд) направлено в low-carbon (Integrated Power, H₂, биотопливо, CCS). Доля «зелёных» инвестиций сокращена с 33% — компания делает ставку на эффективность и денежный поток.

Добыча нефти и газа вырастет на ~3% в год до 2030 г., компенсируя спад пост-российских активов. Потенциал роста — Бразилия, Катар, Намибия, Суринам, Уганда, Восточная Африка. Прогноз добычи: 2,9 млн барр. н.э./сутки к 2030 г.

Фокус на низких издержках (<$5/boe) и высокой марже. LNG остаётся главным источником денежного потока и финансирования энергетического перехода.

Дисциплина капитала и дивиденды: ≥40% денежного потока распределяется акционерам; в 2026 г. — 50% при $70 Brent. Buyback снижается (2026: $0,75–1,5 млрд/кв против $2 млрд), чтобы стабилизировать долг (рост net debt +83% с 2023 г.).

Органическая замена запасов остаётся слабой — компания опирается на M&A (малые целевые сделки) и открытые проекты в Намибии, Кипре, Бразилии, Суринаме (1,8 млрд boe открытий за 2022–2024 гг.).

Долгосрочные приоритеты upstream:

– Низкоуглеродные, высокорентабельные активы в Катаре, Бразилии, ОАЭ, Намибии.

– Меньше присутствия в России, Нигерии, Ливии (высокий риск).

– Новая активность в США (Anadarko Basin) — интеграция с LNG-цепочкой.

LNG-портфель: мощность вырастет до 30 млн т/год к 2030 г.; новые проекты — Мозамбик, США, Катар, Нигерия, Малайзия.

Финансовый прогноз 2025 г.:

– EBITDA $30 млрд (−21%), FCF $7 млрд (−34%), дивиденды $8,1 млрд (+5%), buyback $7,5 млрд (−6%);

– Net FCF дефицит −$8,6 млрд при $66 Brent;

– Долг $41,8 млрд, cash $20,4 млрд (Q2 2025).

По устойчивости портфеля к политическим рискам (PWOGR) TotalEnergies — вторая с конца среди GIOC, опережая только Eni. Высокие риски: Ирак, Нигерия, Восточная Африка.

Несмотря на спад цен, TotalEnergies сохраняет дивиденды — не снижала их даже в 2020 г., в отличие от других европейских мейджоров.

Компания наращивает долю в анадаркском газовом поясе США, что может стать «входом» в шельфовый сланцевый сегмент — первый за десятилетие отход от традиционной офшорной модели.

География upstream диверсифицируется в пользу Латинской Америки и ЮВА, уменьшая долю Африки и Ближнего Востока.

M&A вместо разведки: ставка на покупки малых активов и участие в перспективных блоках (Namibia, Cyprus, Suriname) вместо масштабных геологоразведочных программ.

#TotalEnergie