Многие считают, что долги — это однозначно плохо. Однако на финансовых рынках всё иначе. Взять кредит иногда бывает выгодно, главное — соблюдать баланс и грамотно управлять займами.
Страх перед компаниями с большими долгами вполне понятен. Но важно помнить, что разумные займы помогают бизнесу развиваться быстрее, строить новые проекты, привлекать инвестиции и выплачивать дивиденды акционерам.
Чтобы разобраться, является ли долг угрозой или инструментом развития, существуют специальные финансовые коэффициенты.
💼 Основные индикаторы здоровья долга:
1️⃣ Чистый долг / EBITDA (Net Debt / EBITDA)
Показывает, за какое количество лет компания сможет погасить весь долг своей операционной прибылью. Чем ниже показатель, тем лучше финансовое положение фирмы.
- До 2–2,5x: Безопасный уровень, низкий риск.
- 2,5–3,5x: Умеренно приемлемый уровень, подходит для стабильных компаний.
- 4–5x: Высокий риск, надо внимательно изучить ситуацию.
- Выше 5x: Тревожный сигнал, даже крупная компания может оказаться в сложной ситуации.
Однако стоит учитывать специфику отрасли. Например, строительные компании часто имеют высокий уровень долга, что связано с особенностями их бизнеса. Для высокотехнологичных фирм, телекоммуникаций или ритейла высокий коэффициент может стать поводом задуматься.
2️⃣ Доля долга в активах (Debt-to-assets ratio)
Отражает долю заемных средств относительно общей стоимости активов компании.
- Менее 30%: Финансово устойчивая позиция.
- 30–50%: Нормально, если доходы стабильны.
- Более 50%: Повод насторожиться, высока зависимость от кредитов.
3️⃣ Покрытие процентов (Interest coverage ratio)
Определяет способность компании оплачивать процентные платежи из прибыли до уплаты налогов и процентов.
- Больше 5x: Отличный запас прочности.
- 2–5x: Приемлемый уровень.
- Меньше 2x: Начинаются проблемы с покрытием расходов.
- Ниже 1x: Вероятность дефолта существенно возрастает.
4️⃣ Свободный денежный поток (FCF)
Если свободный денежный поток регулярно остаётся отрицательным, несмотря на нормальные значения остальных показателей, это признак серьезных проблем.
🧐 Когда долг полезен?
Заемные средства приносят пользу, если компания эффективно их использует для расширения производства, выпуска новых продуктов или увеличения доли рынка. Главное правило — привлечённые деньги должны приносить доход больший, чем стоимость кредита.
Вот пример плохой практики: привлечение займа исключительно для выплаты дивидендов или покрытия текущих убытков. Такие действия увеличивают финансовую нагрузку и снижают устойчивость компании.
Поэтому обратите внимание на два ключевых момента:
- Ставка по кредиту должна быть меньше средней доходности бизнеса. Тогда задолженность помогает росту.
- Использование кредитных ресурсов должно направляться на развитие, а не латание дыр.
✅ Итог:
Долг сам по себе не страшен, если:
- Он способствует развитию компании, а не маскирует её слабости.
- Компания способна своевременно погашать обязательства и поддерживать комфортные уровни задолженности.
Напротив, полное отсутствие долга также не гарантирует успех. Иногда оно свидетельствует о нежелании компании воспользоваться возможностями для быстрого роста и развития.
Добрый Гном.
Финансового благополучия.
Читайте также: