🏢Хороший и плохой долг: Как правильно анализировать финансовое состояние компании?

В условиях высоких ставок Центробанка компаниям приходится особенно осторожно подходить к управлению своими обязательствами. Давайте разберемся, как оценивать финансовую нагрузку на примере двух крупных застройщиков России — компаний ПИК и Самолет.

Что важно учитывать?

1. Чистый долг

Формула чистого долга проста:

Чистый долг = (краткосрочный кредит + долгосрочный кредит) - денежные средства

Здесь учитываются обязательства, связанные с привлечением заемных средств. Активы вроде банковских вкладов или легко реализуемых ценных бумаг рассматриваются как эквивалент денег.

Показатель на июнь 2025 г.:

- Самолет: чист. долг ₽350,9 млрд ($общий долг ₽703,9$ млрд).

- ПИК: чист. долг −₽37,7 млрд ($общий долг ₽720,2$ млрд с учетом счетов эскроу).

Это означает, что ПИК имеет значительный запас свободных средств, что позволяет ей чувствовать себя устойчивее.

2. Коэффициент задолженности (Чистый долг / EBITDA)

Этот показатель демонстрирует устойчивость компании в обслуживании долгов. Обычно нормальное значение меньше трех, однако многое зависит от особенностей конкретной индустрии.

Несмотря на низкий уровень риска обеих компаний, ситуация у ПИК выглядит предпочтительнее благодаря меньшему уровню долговой нагрузки.

Важно отметить, что инвесторы и кредиторы пристально следят за этим показателем, поскольку нарушение установленных лимитов может привести к серьезным последствиям вплоть до досрочного погашения кредита.

3. Структура сроков и условий заимствования

Долговая структура делится на краткосрочную и долгосрочную задолженность. Краткосрочная задолженность представляет больший риск, так как требует быстрого привлечения значительных средств для покрытия платежей.

Таким образом, Самолет находится в менее выгодном положении из-за высокого уровня краткосрочной задолженности.

4. Соотношение общей суммы обязательств к общим активам (коэф. L/A)

Высокое значение этого показателя свидетельствует о значительной зависимости от заемных средств. Нормальное значение варьируется в зависимости от отрасли, однако среднее для строительства — около 90%.

Хотя обе компании находятся в пределах нормы, показатели ПИК выглядят более надёжными.

Эти четыре ключевых параметра позволяют сделать выводы о финансовом состоянии компаний и сравнить их друг с другом. Однако для полной оценки рисков и перспектив необходима дополнительная информация и сравнительный анализ конкурентов внутри той же отрасли.

Добрый Гном.

Финансового благополучия.

Читайте также: