Financial Times | Великобритания
При Трампе роль Америки в сфере прямых иностранных инвестиций быстро меняется, пишет FT. США, которые десятилетиями были чистым экспортером капитала, теперь привлекают больше прямых вложений из-за рубежа, что указывает на серьезное изменение экономической модели страны.
Джиллиан Тетт (Gillian Tett)
Глобальные прямые иностранные инвестиции (ПИИ) устремляются на Запад, что, возможно, является одним из самых значительных достижений президента Трампа.
ИноСМИ теперь в MAX! Подписывайтесь на главное международное >>>
Что же происходит с инвестициями в бизнес в Америке — в реальной жизни или киберпространстве? Десять лет назад, когда уровень капиталовложений был крайне низким, экономисты с тревогой задавались этим вопросом.
Берегите золото: Путин сделал ставку и по-крупному выиграл
Сейчас все иначе. В настоящее время мы наблюдаем настоящий бум в области искусственного интеллекта (ИИ). Инвестиции в технологии ИИ достигли таких масштабов, что стали ключевым фактором недавнего экономического роста в США.
Дональд Трамп, безусловно, испытывает радость. На этой неделе на сайте Белого дома было опубликовано заявление, в котором администрация президента сообщила о новых инвестициях в размере 8,8 триллионов долларов. Это составляет примерно четверть от общего объема экономики.
Похоже, что большая часть этих инвестиций приходится на правительства ОАЭ, Катара, Японии и Саудовской Аравии — в общей сложности 4,2 триллиона долларов. Однако такие компании, как Apple и Nvidia, также пообещали инвестировать не менее 500 миллиардов долларов каждая. Кроме того, некие "европейские компании" также высказали аналогичные намерения.
Реально ли это? Ответ на этот вопрос не так прост, как может показаться на первый взгляд. Данные об инвестиционных потоках, как известно, могут быть фрагментарными и поступать с опозданием. Однако, если тщательно изучить такие источники, как fDI Intelligence (группа, принадлежащая Financial Times), Федеральная резервная система (ФРС), Институт международной экономики Петерсона и новый отчет McKinsey, можно прийти к выводам как о положительных, так и о негативных тенденциях в области прямых иностранных инвестиций. Потому что есть как минимум четыре поразительных момента, касающихся прямых иностранных инвестиций.
Во-первых, следует отметить, что озвученные Трампом 8,8 триллиона долларов, скорее всего, являются преувеличением. Как отмечает Оливия Уайт из McKinsey, в прошлом лишь около двух третей обещаний о прямых иностранных инвестициях превращались в реальные проекты. В этот раз дефицит может быть еще больше, поскольку такие страны, как Япония, давали обещания под давлением (чтобы избежать введения пошлин), и эти обещания могут быть отозваны.
"Усилия, предпринимаемые Трампом, могут способствовать увеличению притока инвестиций в США выше уровней, достигнутых в 2023 и 2024 годах, и, возможно, приблизить нас к отметке в 400 миллиардов долларов в 2025 году, но этого будет недостаточно", — отмечает Институт Петерсона. Даже если учесть недавние крупные инвестиции технологических гигантов, таких как Amazon, Microsoft и Alphabet, которые в совокупности вложили 300 миллиардов долларов, эта цифра все равно не достигает 8 триллионов долларов.
Второй важный момент заключается в том, что, несмотря на относительно небольшое количество прямых иностранных инвестиций — около 400 миллиардов долларов — они свидетельствуют о значительном изменении в экономической системе. В последние десятилетия прямые иностранные инвестиции, исходящие из Америки, значительно превышали объем входящих инвестиций. Это связано с тем, что американские компании размещали свои производственные мощности в более дешевых регионах, включая Китай.
Однако, согласно исследованиям fDI Intelligence, во время второго срока президента Трампа "соотношение входящих и исходящих инвестиций составляет 41,4%", что является вторым по величине показателем за более чем 20 лет. Это свидетельствует о том, что США становятся не только привлекательным местом для иностранных инвестиций, но и важным источником прямых иностранных инвестиций.
Надо сказать, что это началось еще до прихода к власти нынешней администрации. Закон Джо Байдена о снижении инфляции вызвал настоящий бум инвестиций в "зеленое производство", который, однако, частично сворачивается сейчас, при Трампе. Но Трамп полон решимости добиться поистине впечатляющего роста за счет остального мира, особенно Европы.
В-третьих, роль Китая в мировых прямых иностранных инвестициях меняется почти так же быстро, как и роль Америки. Раньше Пекин привлекал гораздо больше инвестиций, чем терял. Однако, по данным McKinsey, с 2022 года западные инвестиции в Китай сократились на 70%. В эпоху правления Трампа соотношение входящих и исходящих инвестиций достигло 30%, что свидетельствует о том, что Китай "теперь экспортирует гораздо больше прямых иностранных инвестиций, чем импортирует", как подсчитали в fDI.
Это отражает геополитические реалии: западные страны активно инвестируют друг в друга, в то время как Китай вкладывает средства в незападные рынки (и, в некоторой степени, в Европу). Взаимные инвестиции способствуют укреплению дружественных отношений между странами.
В-четвертых, раньше западные компании привлекали прямые иностранные инвестиции, стремясь к низкозатратному производству потребительских товаров. Однако с 2022 года, как отмечает McKinsey, три четверти прямых иностранных инвестиций в новые проекты направляются в "формирующие будущее" отрасли, такие как цифровая инфраструктура и "зеленые" технологии.
Таким образом, проекты прямых иностранных инвестиций, анонсированные с 2022 года, могут в четыре раза увеличить текущие мощности по производству аккумуляторов за пределами Китая, почти удвоить мощность мировых центров обработки данных, поддерживающих работу искусственного интеллекта, и вывести Соединенные Штаты в число ведущих стран-производителей полупроводников, добавляет McKinsey. Это поразительно.
Скептик может поставить под сомнение этот оптимистичный прогноз. В настоящее время в Америке существует нехватка квалифицированных кадров для работы на высокотехнологичных заводах. Недавний инцидент с иммиграционным рейдом на завод Hyundai в Джорджии вызвал беспокойство у инвесторов. А введение тарифов значительно увеличивает стоимость инвестиций.
Однако есть и другая проблема: стремительный рост инвестиций в искусственный интеллект настолько велик, что кажется, он не сможет обеспечить инвесторам ожидаемую прибыль. Более того, оценки компаний, таких как Nvidia и OpenAI, растут из-за опаснейшего круговорота финансовых потоков. Это создает риск будущего краха рынка, который может привести к сокращению инвестиционных обязательств.
Однако пока этого не произошло, важно осознать, что роль Америки в сфере прямых иностранных инвестиций меняется — и меняется быстро. Это изменение необходимо признать и обсудить более широко. Независимо от того, как вы относитесь к Трампу, это может стать одним из самых значительных последствий его правления.
