Флоатеры: детальный разбор инструмента, который выручает в период неопределенности

Флоатеры: детальный разбор инструмента, который выручает в период неопределенности 💵

В прошлом посте мы рекомендовали обратить внимание на флоатеры как на один из самых устойчивых инструментов в условиях затяжной паузы со стороны ЦБ.

Как они устроены, какие выпуски сейчас в фокусе и в чем их ключевые риски помимо общей ценовой волатильности?

1. Механика расчета купона: Ключевая ставка + Спред

Проще говоря, флоатер — это облигация с купоном, который «плавает» и напрямую привязан к ключевой ставке Банка России.

· Формула: Размер купона = Ключевая ставка ЦБ РФ + Фиксированный спред

Что такое «Ключевая ставка ЦБ РФ»?

Это значение, которое устанавливает Банк России. Купон пересчитывается каждый раз перед новой купонной выплатой (обычно раз в квартал или полгода) на основе актуальной на тот момент ставки.

Что такое «Спред»?

Это фиксированная надбавка, которая устанавливается при выпуске облигации и не меняется. Например, спред может быть +0,2% или +0,5%. Это — доходность эмитента (Министерства финансов).

Наглядный пример на ОФЗ 29012 (с погашением в 2035 году):

· Условия выпуска: Ключевая ставка + 0,35%

Сценарий 1:

Ключевая ставка ЦБ равна 16%. Купон = 16% + 0,35% = 16,35% годовых.

Сценарий 2:

ЦБ снижает ставку до 14%. Следующий купон = 14% + 0,35% = 14,35% годовых.

Вывод: Доходность по флоатеру всегда следует за ключевой ставкой, обеспечивая инвестору защиту от риска ее повышения. В этом их главное преимущество перед обычными облигациями с фиксированным купоном.

50 🔥 — и в следующем посте мы детально разберем риски флоатеров, а также выясним, для каких инвесторов и какой доли портфеля они подходят.