Какие выводы можно сделать о будущем российской экономики и её способности противостоять внешним вызовам, исходя из бюджета и прогноза Минэкономразвития?
Доля оптимизма
Правительство представило свои планы на ближайшее будущее в новом прогнозе Министерства экономического развития. В документе описаны два сценария: базовый и консервативный. Именно на первом сценарии обычно основывается бюджет, составляемый Министерством финансов.
Основное отличие обновлённого сценария от предыдущего заключается в понижении прогнозов по росту ВВП. В 2025 году ожидается рост на 1%, тогда как ранее прогнозировалось 2,5%. В 2026 году показатель составит 1,3%, вместо прежних 2,4%. Эти данные приближают оценки Минэкономики к прогнозу Банка России, который предсказывает рост на 1–2% в 2025 году и на 0,5–1,5% в 2026 году.
В консервативном сценарии прогнозы оказываются более сдержанными. Ожидается, что в 2026 году рост составит лишь 0,8%. В период с 2027 по 2028 годы различия в прогнозах становятся ещё более очевидными. В базовом сценарии рост быстро восстанавливается, достигнув 2,8% и 2,5% соответственно. В консервативном сценарии он остаётся на уровне 1,5% и 1,9%.
При этом ни в одном из сценариев не учитывается возможность поддержания роста выше среднемирового уровня в 3%, как это было обозначено Владимиром Путиным в рамках «Национальных целей развития» на ближайшие три года.
Основное различие между двумя сценариями заключается в внешних условиях. Консервативный сценарий предполагает некоторое усиление санкционного давления, в частности через вторичные санкции в отношении нефти. Также предполагается замедление мирового роста спроса на нефть из-за торговых войн при увеличении предложения от стран, не входящих в ОПЕК+ (например, США). В рамках консервативного сценария цена на нефть марки Brent снижается с ожидаемых $70 за баррель в текущем году до $55 в 2026 году. Затем ожидается постепенный рост до $57,3 и $60,2 в последующие два года соответственно.
В базовом сценарии подобные изменения не прогнозируются — цена на нефть остаётся стабильной на уровне $70 за баррель. И это та самая доля оптимизма, с которой не согласны западные эксперты. По прогнозам Управления энергетической информации США (US Energy Information Administration), средняя цена нефти в следующем году составит около 51 доллара за баррель. Согласно опросу ведущих инвестиционных банков, опубликованному The Wall Street Journal, средняя цена Brent в следующем году ожидается на уровне 64,2 доллара.
Если оптимистичный прогноз Минэкономразвития не реализуется, правительству придётся снизить обменный курс рубля, чтобы удержать рублёвые доходы от продажи нефти на уровне, заложенном в бюджете. Это приведёт к росту цен через увеличение стоимости импорта, что, в свою очередь, может вынудить Банк России замедлить снижение ключевой ставки. Таким образом, реальность может сместиться в сторону более консервативного сценария.
Русские санкций не боятся
Российские власти своим прогнозами демонстрируют, что они не испытывают страха перед санкциями. После преодоления первой волны ограничений в 2022 году они готовы столкнуться с любыми вызовами. Однако если западные страны решат усилить вторичные санкции против российской нефти и банковского сектора, это может существенно повлиять на экономику и приблизить её к консервативному сценарию развития.
Западные санкции, кстати, учтены только в консервативном сценарии, который предполагает усиление вторичных ограничений против российской нефтегазовой отрасли. Это может привести к увеличению дисконта на российскую нефть и снижению доходов нефтяных компаний. В настоящее время страны G7 обсуждают именно эти санкции против российского нефтегазового сектора, и к ним склоняется Дональд Трамп, который, по его словам, разочаровался во Владимире Путине.
Члены G7 объявили о намерении постепенно сокращать импорт из России, включая углеводороды, а также рассматривают возможность введения ограничений против стран и компаний, продолжающих поддерживать российскую экономику через закупки переработанных нефтепродуктов из российской нефти.
Вопросы развития
Здесь оба сценария демонстрируют схожие тенденции. Они предполагают значительное увеличение роли военно-промышленного комплекса в экономике России. Даже в самом оптимистичном сценарии ожидается, что рост в трёх ключевых отраслях, связанных с оборонной промышленностью, таких как производство готовых металлических изделий, компьютеров, электронных и оптических компонентов, а также прочих транспортных средств, в 2026 году будет как минимум в полтора раза выше, чем в любой из гражданских отраслей, за исключением автопрома, который, по прогнозам, будет восстанавливаться после значительного падения в этом году.
В консервативном сценарии индекс обрабатывающего производства составляет всего 100,8, что значительно ниже, чем в базовом сценарии (102,3). Особенно тревожно, что индекс производства готовых металлических изделий, включающий производство снарядов и вооружения, снижается с 104,2 до 103,2. Такие же показатели наблюдаются и в других отраслях, связанных с военной промышленностью, где индексы также оказываются ниже средних значений.
Сценарии предполагают продолжение тенденции к сокращению гражданской промышленности, которая наблюдается уже более полугода. С начала 2025 года спад в этом секторе превысил 5%. Несмотря на то что Росстат недавно сообщил о росте промышленного производства в августе после двух месяцев снижения, аналитики ЦМАКП отмечают скрытый негативный тренд — продолжающееся резкое сокращение объёмов производства в гражданских обрабатывающих отраслях.
Таким образом, Минэкономразвития прогнозирует, что «военные» отрасли будут расти почти вдвое быстрее, чем гражданские, что приведет к увеличению доли соответсвующего производства в российской экономике в обоих сценариях.
Оба сценария предполагают, что общее число занятых в экономике останется прежним, но уровень безработицы в следующем году вырастет на 0,3 процентных пункта. Для этого потребуется привлечь более 200 тысяч новых работников, хотя источник их появления неясен. Учитывая, что уровень безработицы находится на исторически низком уровне, оба сценария предусматривают замедление роста зарплат до темпов роста производительности. Это положительно скажется на инфляции, поскольку замедлит рост зарплат. Однако при общем экономическом замедлении рынок труда должен охлаждаться быстрее.
Те эксперты, кому экономический прогноз Министерства экономического развития, на котором базируется бюджет, кажется чрезмерно оптимистичным в отношении внешних факторов, таких как цена на нефть и санкционное давление, опасаются возникновения необходимости пересмотра бюджета на следующий год и продления периода высоких процентных ставок.
Однако общий вектор развития экономики остаётся прежним: она замедляется, рост реальных доходов населения также замедляется, а доля военно-промышленного комплекса в экономике России растёт.