Загадка Золотого и Серебряного Соотношения: Как Преуспеть на Рынке Драгоценных Металлов
Узнайте, как связь между ценами на золото и серебро открывает уникальные возможности для инвесторов. Погрузитесь в историю, динамику и стратегии использования золотого и серебряного соотношения для эффективной торговли.
Золото и серебро являлись драгоценными и денежными металлами на протяжении тысячелетий, а отношение золота к серебру измерялось еще со времен Древнего Рима.
Что такое отношение золота к серебру?
Коэффициент золото / серебро (gold silver ratio) представляет собой количество унций серебра, эквивалентное одной унции золота, что позволяет нам увидеть, является ли один из двух драгоценных металлов особенно недооцененным или переоцененным. Как правило, этот индекс интерпретируется в качестве одного из "индикаторов страха" / "бегства от рисков": чем выше соотношение цены золота к серебру, тем больше беспокойства и системных рисков в международной финансовой системе.
В то время как золото в первую очередь рассматривается как защита от инфляции и рецессии, серебро также является промышленным металлом и активом. Соотношение между ними может показать, растет ли спрос на промышленные металлы или надвигается экономический спад или рецессия.
История соотношения золота и серебра
Задолго до того, как отношение золота к серебру стало свободно котироваться, его значение устанавливалось империями и правительствами для контроля стоимости их валюты и монет.
Самый ранний зарегистрированный пример относится к 3200 году до н.э., когда Менес, первый царь Древнего Египта, установил соотношение 2,5:1. С тех пор в основном росла только стоимость золота по мере того, как империи и правительства узнавали о дефиците и сложности производства этих двух металлов.
Древние истоки золота и серебра
Древний Рим был одной из первых древних цивилизаций, установивших соотношение золота к серебру, начиная с 8:1 в 210 г. до н.э. На протяжении десятилетий различные притоки золота и серебра в результате римских завоеваний приводили к тому, что показатель колебался между 8-12 унциями серебра на каждую унцию золота.
К 46 году до н. э. Юлий Цезарь установил стандарт в 11,5:1, а затем император Август увеличил его до 11,75:1.
С течением веков соотношение во всем мире колебалось между 6-12 унциями серебра на каждую унцию золота, при этом многие ближневосточные и азиатские империи и нации часто ценили серебро выше, чем западные, поэтому соотношение у них было ниже.
Возникновение фиксированного соотношения
К XVIII веку коэффициент был переопределен правительством США на 15:1. Этот закон был основой для чеканки монет США, определяя стоимость монет по их металлическому составу и весу.
Примерно в тот же период во Франции было введено соотношение 15,5:1, однако ни одно из этих фиксированных соотношений не просуществовало долго. Рост промышленной революции и нестабильность двух мировых войн привели к массовым колебаниям валют, золота и серебра. К XX веку соотношение уже достигло максимума около 40:1, а с началом Второй мировой войны оно увеличилось еще больше до почти 100:1.
Недавно, в 2020 году, соотношение установило новые максимумы, превысив 123:1, поскольку опасения по поводу пандемии заставили инвесторов инвестировать в золото как актив-убежище. Хотя отношение золота к серебру с тех пор упало примерно до 80:1, безудержная инфляция и потенциальная рецессия снова привлекли внимание к золоту, что, вероятно, привело к еще большей волатильности этого исторического показателя.
Инвестиции с Учетом Соотношения Золота и Серебра
Торговля соотношением золота и серебра — популярная стратегия среди инвесторов. Обычно она основана на хеджировании: покупка одного металла и одновременная продажа другого.
Например, если соотношение находится на исторически высоком уровне, а инвесторы ожидают снижения цены золота относительно серебра, они покупают серебро и продают золото в короткую. При реализации прогноза прибыль достигается за счет относительной разницы в динамике цен.
Интересный факт
Инвесторы внимательно отслеживают золотое-серебряное соотношение, чтобы определить оптимальное время для покупки или продажи золота и серебра.
Вне зависимости от того, растут или падают цены на металлы, стратегия приносит доход, если движение соотношения совпадает с ожиданиями.
Как Рассчитывается Соотношение Золота и Серебра?
Для вычисления соотношения делят текущую цену одной унции золота на цену одной унции серебра. Например, если золото стоит $2,000 за унцию, а серебро — $30, то соотношение составляет 66:1.
Стратегии
Спред между ценами на золото и серебро на рынке драгоценных металлов — это разница между стоимостью этих металлов в один и тот же момент времени. Например, в июне 2025 года соотношение цен (сколько унций серебра требуется для покупки одной унции золота) составляло около 90. Для сравнения: в период с 1997 по 2011 год одна унция золота стоила от 25 до 83 унций серебра.
Динамика
В краткосрочной перспективе котировки золота и серебра традиционно показывают высокую корреляцию: коэффициент скользящей годовой корреляции колеблется от 68 до 95. Однако даже в периоды высокой корреляции соотношение цен может значительно меняться. Например:
В период опережающего роста золота по сравнению с серебром соотношение цен впервые с 2020 года превысило 100, но к июню оно откатилось к уровню около 90.
Инвесторы могут использовать спред между ценами на золото и серебро для торговли. Например:
- Торговля на соотношении цен золота и серебра (gold/silver ratio). На среднем сроке эта величина относительно стабильна, на её отклонении от средней можно играть: если растёт — шортить золото и покупать серебро, если сокращается — наоборот.
- Использование календарного спреда — разницы между дальними и ближними контрактами, что позволяет зарабатывать на разнице.