Мир инвестиций переживает сейсмические изменения. Драгоценные металлы достигают рекордных максимумов после многих лет устойчивого роста, в то время как крупные финансовые институты отказываются от традиционных безопасных гаваней, таких как облигации. Рыночное определение понятия «безопасность» переосмысливается, и золото быстро становится новым краеугольным камнем защиты инвестиционного портфеля. Тодд Граф и Джо Элкьер обсуждают конец традиционного инвестиционного правила 60/40, то, как Уолл-стрит использует золото в качестве основы для распределения портфеля, и куда могут двигаться цены на золото и серебро после рекордных пиков.
Смерть традиционного правила 60/40?
С 1950-х годов американцы руководствовались правилом 60/40 при балансировке своих инвестиционных портфелей. Этот краеугольный камень традиционного инвестирования рекомендует держать 60% в акциях и 40% в облигациях. Финансовые консультанты всегда рекомендовали вносить небольшие корректировки в зависимости от конкретных переменных, таких как возраст, доход и склонность к риску, но принцип 60/40 оставался основной схемой распределения портфеля.
Этот подход направлен на привлечение инвестиций в активы, ориентированные на рост — фондовые индексы и акции отдельных компаний — с одновременным хеджированием с помощью инструмента-убежища — американских облигаций.
Эта стратегия, сочетающая в себе лучшие из двух подходов, призвана помочь инвесторам успешно преодолевать взлеты и падения рыночной неопределенности и волатильности. В то время как акции продолжают соответствовать принципу 60/40, достигая рекордных максимумов, рынок облигаций быстро теряет свою привлекательность в качестве безопасного актива.
Молодой рынок облигаций
Индекс Bloomberg US Aggregate Bond — ориентир для отслеживания рынка облигаций — упал более чем на 6% с начала года, что свидетельствует о слабом спросе и снижении доходности. Эта масштабная и устойчивая слабость подорвала репутацию рынка облигаций США, вынудив все три основных рейтинговых агентства отозвать безупречный кредитный рейтинг страны.
Процентное соотношение 60/40, десятилетиями являвшееся золотым стандартом портфеля, теперь подвергается критике, поскольку инвесторы ищут более надежную защиту, так как облигации не обеспечивают должного уровня безопасности. В связи с растущими предупреждениями о стагфляции казначейские облигации США больше не обеспечивают того спокойствия, которое они когда-то обеспечивали, вынуждая людей обращаться к более перспективным альтернативам.
Облигации теряют свой статус безопасного убежища. Акции и облигации не способны защитить вас от стагфляции, наступление которой ожидают многие экономисты.
Тодд Граф, консультант по драгоценным металлам
Сколько золота вам следует иметь?
Это не просто ропот розничных инвесторов, а заявление о смерти принципа разделения 60/40, которое теперь раздается с кафедр ведущих институтов Уолл-стрит. Что ему придет на смену? Модель 60/20/20.
Эта современная интерпретация традиционного инвестиционного разделения 60/40 предполагает выделение 60% акций для роста, 20% — в облигации и 20% — в золото для оптимальной защиты от инфляции, ослабления валюты и волатильности рынка.
Такой подход снижает зависимость от облигаций, которые в значительной степени утратили свою репутацию надежного защитника капитала, и представляет собой актив, который стабильно сохраняет стоимость, когда традиционные рынки оказываются под давлением. По сути, модель инвестиционного портфеля 60/20/20 более равномерно распределяет риск между ростом, доходом и непреходящей ценностью.
Уолл-стрит и крупные банки придерживаются соотношения 60/20/20
Главный инвестиционный директор Morgan Stanley Майк Уилсон недавно призвал инвесторов пересмотреть классическое соотношение, предложив соотношение 60/20/20 в качестве более надежного инструмента хеджирования от инфляции. Уилсон даже пошел дальше, назвав золото «антихрупким активом» по сравнению с казначейскими облигациями США, позиционируя желтый драгоценный металл как одну из лучших защит в сегодняшней нестабильной среде.
Известный инвестор Питер Шифф поддержал своих коллег, призвав инвесторов избавляться от американских облигаций, чтобы достичь соотношения 60/20/20. Хотя и не повторяя эти соотношения в точности, генеральный директор BlackRock Ларри Финк подтверждает этот основополагающий отход от традиционного распределения портфеля, поощряя модель 50/30/20. Bank of America также рекомендует держать 40% в золоте на фоне снижения стоимости облигаций.
Бычьи прогнозы Уолл-стрит
Уолл-стрит сокращает позиции по облигациям не только из-за их слабости, но и из-за силы золота. Рекордный рост драгоценного металла спровоцировал волну оптимистичных прогнозов со стороны некоторых крупнейших финансовых деятелей. То, что когда-то считалось ставкой вопреки тренду, быстро превратилось в консенсус-прогноз повышения цен.
Эксперты считают, что на текущем уровне золото сложно назвать дорогим. Вот каких уровней, по их мнению, может достичь драгметалл:
- UBS: $4.200;
- J.P. Morgan: $4.250;
- BMO Capital Markets: $4.400;
- Goldman Sachs: $4.900;
- James Luke, Schroders: $5.000;
- State Street Global Advisors: $5.000.
- Крис Вуд, руководитель отдела стратегии акций Jefferies Global: $6.600;
- Майкл Хартнетт, главный инвестиционный стратег BofA Merrill Lynch: $6.000;
- Барт Мелек, управляющий директор и руководитель отдела глобальной стратегии сырьевых товаров TD Securities, ожидает, что цена достигнет $4.400 долларов ко второму кварталу 2026 года с потенциальным ростом до $6.000-7.000 долларов;
- Фрэнк Холмс, генеральный директор U.S. Global Investors и автор Forbes: $7.000.
Физическое золото вместо бумажного золота
Поскольку великая финансовая перестановка знаменует собой конец традиционного инвестиционного правила 60/40, а желтый драгоценный металл стремительно набирает популярность в качестве надежной замены, стоит рассмотреть различия между бумажным и физическим золотом.
Опционы на бумажное золото, такие как золотые ETF и акции горнодобывающих компаний, пользуются популярностью благодаря удобству и ликвидности. Но без реального владения они не обеспечивают весь спектр преимуществ золота, оставляя инвесторов подверженными той же волатильности фондового рынка, от которой они пытались скрыться.
С другой стороны, физическое золото в форме золотых монет и слитков представляет собой чистейшее выражение сохранения богатства. Эти материальные активы находятся вне финансовой системы, защищая ваш портфель от риска контрагента, обеспечивая полную конфиденциальность от посторонних глаз и сохраняя ваше богатство благодаря своей внутренней ценности.
Автор: Т. Граф и Дж. Элкьер 13 октября 2025 | Перевод: Золотой Запас
Другие статьи по теме:
Подписывайтесь на наш Телеграм-канал!
Там мы иногда размещаем небольшие обзоры, новости или комментарии по рынку, которые не подходят по формату, либо не проходят строгую цензуру Дзен 😊
Ставьте лайки, если понравилось, и подписывайтесь на канал!
