Честно — дела у Делимобиля не очень. Если смотреть их отчет за первое полугодие 2025 года, то выручка выросла на 16%, но этот рост был обеспечен за счёт разовых операций — продажи авто и сервисных сборов, а не каршеринга. Сам каршеринг у них стагнирует, его выручка упала на 3,4%, и чем больше они будут распродавать автопарк — тем больше будет стагнировать. А не распродавать автопарк они не могут: EBITDA упала на 34%, чистый убыток — составил 1,9 млрд. Долговая нагрузка критична: соотношение чистый долг/EBITDA — 8,2×, ликвидность на грани, и свободного денежного потока не хватает даже просто на обслуживание текущих платежей.
Компания спасается размещением новых выпусков облигаций и распродажей автопарка, но это приводит лишь к росту долговой пирамиды. При этом, несмотря на предыдущее затяжное падение, сейчас акции Делимобиля все еще торгуются дороже своего таргета около 95 рублей за акцию на горизонте года. А так как на наш взгляд здесь очень реальны риски реструктуризации или большой допэмиссии для снижения долговой нагрузки - то и так невысокий таргет по акциям Делимобиля через какое-то время может быть снижен дополнительно.
Именно поэтому акции Делимобиля никогда не входили в состав наших клубных модельных портфелей, так как мы там стараемся держать в них только компании, у которых крепкое финансовое положение и есть поступательное развитие бизнеса, а не риски его стремительного сокращения и коллапса долговой пирамиды.
----
Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:
👉🏻https://t.me/+4s0WXdo6oyZlNjIy
---
В вашем портфеле есть убыточные акции, с которыми жалко расстаться?