2 октября премьер-министр Бельгии Барт Де Вевер заявил, что страна не будет изымать российские активы без подписей всех лидеров ЕС под обязательством разделить финансовые риски. Казалось бы, звучит как позитивный сигнал: частная собственность остается под защитой. Но в реальности это скорее повод для беспокойства.
Как появилась идея «репарационного займа»
В конце сентября 2025 года лидеры европейских стран начали обсуждать возможность так называемого «репарационного займа» для Украины. Речь шла о том, чтобы не только использовать проценты с замороженных российских активов (что Евросоюз делает уже давно), но и фактически изъять сами активы, находящиеся на счетах крупнейшего депозитария EUROCLEAR, и передать их Киеву.
До недавнего времени подобный шаг считался невозможным. Замороженные средства — да, но конфискация самих активов против воли владельца — это прямое нарушение фундаментальных принципов, на которых держится мировая финансовая система, в первую очередь принципа неприкосновенности «частной собственности».
На первый взгляд позиция Брюсселя должна обнадеживать инвесторов. Но если вчитаться в слова премьера Де Вевера, становится ясно: он не сказал, что конфискация невозможна, потому что это нарушает международное право или институт собственности. Он сказал, что Бельгия не готова нести риски в одиночку. Иными словами, речь идет не о принципиальном отказе, а лишь о распределении ответственности между странами ЕС. Табу на изъятие фактически снято: вопрос больше не в том, «можно ли» это сделать, а в том, кто будет отвечать за последствия.
EUROCLEAR как заложник политики
EUROCLEAR формально остается коммерческим депозитарием, но в этих вопросах он не является полностью суверенным игроком. Его деятельность регулируется правом Европейского Союза и напрямую контролируется Министерством финансов Бельгии.
Отсюда возникает двойное противоречие:
- С одной стороны, EUROCLEAR стремится удержаться в правовом поле и не допустить подрыва доверия к своей инфраструктуре.
- С другой — он подчиняется политическим решениям, которые могут диктоваться интересами отдельных стран и блоков.
Любая конфискация активов без согласия собственников станет нарушением международного права и повлечет масштабные репутационные потери, причем, не только для Бельгии, но и для всей европейской финансовой системы.
Почему это тревожный сигнал для инвесторов
С 3 июня 2022 года огромное количество владельцев ценных бумаг оказалось в ситуации «заморозки»: акции, облигации, паи, находящиеся на счетах Национального расчетного депозитария в EUROCLEAR и CLEARSTREAM, стали недоступны.
Долгое время сохранялась иллюзия: да, пользоваться активами нельзя, но они в безопасности, «лежат неприкосновенными». Сентябрьские дискуссии в ЕС показали обратное: неприкосновенность собственности больше не воспринимается как абсолютная ценность. Даже если решение о конфискации не принято прямо сейчас, сам факт его обсуждения на высшем уровне разрушает основу доверия к системе.
В такой ситуации рассчитывать на пассивное «переждем» становится все рискованнее. Наиболее действенной стратегией остается проактивная позиция: обращение с заявлениями в Минфин Бельгии или Люксембурга о разблокировке активов.
Опыт показывает, что такие обращения могут приносить результаты. Команда BLCONS GROUP, в которую входят как российские, так и европейские юристы, уже добивалась положительных решений, включая выдачу персональных лицензий Минфином Бельгии, позволявших клиентам восстановить доступ к своим активам.