У меня устойчиво негативное мнение о качестве работы российских деловых СМИ, особенно последних лет.
Информационное агентство "Интерфакс" как-то выделялось в положительную сторону на фоне остальных, которые или сознательно превратились в поставщиков "джинсы" или просто выдают ложные комментарии/аналитику из-за отсутствия профессиональных кадров.
Но и у "Интерфакса" стали проскальзывать странные сообщения. Они еще могут во время выдать важную новость, но при попытке дополнительной обработки, скатываются в какую-то чепуху.
Например, вчера "Интерфакс" сообщил о резком росте плана заимствований на рынке ОФЗ на 2025 год.
Это очень важная новость!!!
Именно ее выход привел к снижению длинных ОФЗ ПД вчера.
которое продолжилось и сегодня:
Заголовок у Интерфакса правильный, но комментарии же внутри новости содержали абсолютно неправильную интерпретацию.
Например, Интерфакс пишет:
Хочу обратить внимание на так называемое "чистое привлечение", которое агентство высчитало, как разницу между погашением ОФЗ и выручкой от размещения новых ценных бумаг. И цифры вышла такая солидная - целых 3.365 трлн руб. Она создает иллюзию, что рынок ОФЗ работает, вон сколько привлекли новых денег.
На самом деле Интерфакс не упомянул в этих расчетах проценты по ОФЗ, которые Минфин выплачивает в течении года. А они уже составляют сумму намного большую, чем погашения. Например, за период январь-август 2025 года Минфин:
- погасил ОФЗ на 941 млрд руб.
- выплатил процентов по ОФЗ на 2 337 млрд руб.
При учете расходов на выплату процентов чистое привлечение на рынке ОФЗ сразу съеживается до относительно небольших цифр. Так за 8 месяцев 2025 года оно составило всего 517 млрд руб.:
Ни о каких триллионов и речи не идет.
В прошлом году, кстати, все было намного хуже:
За 8 месяцев 2024 года на рынке ОФЗ у Минфина был дефицит на 725 млрд. руб.
В этом году помогло снижение ключевой ставки, которую начали с июня.
Отсюда сразу возникают вопрос:
Где Минфин может занять дополнительные 2.2 трлн руб до конца года?
Ответ очень простой:
Через стандартную процедуру, которой регулярно пользуются с осени 2022 года - выпуск громадного объема флоатеров, ОФЗ ПК, под залог которых банки берут кредит в ЦБ РФ.
Как это повлияет на инфляцию и курс рубля, судите сами.
Удачи и трезвого анализа в ваших инвестициях!!!
P.S. Подписывайтесь на мой телеграмм-канал: