Частные самолеты, личные встречи и чеки на сотни миллионов — так сегодня выглядит борьба за перспективные проекты в области искусственного интеллекта.
Сентябрь 2025 года стал поворотным моментом в гонке за искусственный интеллект. По обе стороны Тихого океана разворачиваются два параллельных сценария: один — системный и стратегический, другой — гипербыстрый и почти безудержный. Оба привлекают триллионы долларов. Но оба несут в себе одного и тот же риск.
Alibaba удваивает поставку: «Будет $4 трлн — и мы в игре»
24 сентября акции Alibaba Group Holding Ltd. поднялись до максимума почти за четыре года . Повод — заявление генерального директора Эдди Ву : компания увеличит расходы на ИИ выше первоначального плана на 53 миллиарда долларов .
Напомним: в феврале 2025 года Alibaba объявила о намерении инвестировать 380 млрд юаней (около $53 млрд ) за три года в разработку ИИ-моделей и инфраструктуры. Но теперь, по словам Ву, этого недостаточно.
«Общие инвестиции в искусственный интеллект по всему миру за пять лет могут достичь $4 трлн », — сказал он. — «Alibaba должна быть в числе тех, кто задаёт темп».
Хотя точная новая версия не раскрывается, ясно: речь идет о значительном увеличении основных вложений — в дата-центрах, развитии облачных технологий и собственных моделях Тонги Цяньвэнь (Qwen) . При этом Alibaba делает установку открытого исходного кода , поэтому разработчики по всему миру бесплатно используют свои модели — это мягкая, но мощная стратегия.
В Кремниевой долине — ажиотаж: инвесторы умоляют вложить деньги
Пока Alibaba строит долгосрочную экономию, в штате разворачивается настоящий фарс. Двухлетний стартап Decagon AI , создатель ИИ-агентов для поддержки клиентов, стал символом новой эпохи:
- Все четыре раунда финансирования (более $230 млн ) были «перехвачены» — инвесторы предложили деньги до официального старта сбора .
- После оценки в $1,5 млрд в июне, уже в сентябре компания получает незапрошенные предложения на $5 млрд .
- Инвесторы устраивают «дворцовые интриги»: от билетов на матчи «Голден Стэйт Уорриорз» до мозаик из бумажных журавликов с логотипом Decagon, представленных лично в офисе.
«Инвесторы рассылают терм-листы, приглашают на частные самолеты и гоняют на Ferrari», — говорит Беннетт Сигел, соучредитель A*.
И Decagon — не одинока:
- Anysphere (Cursor) может быть оценена в $40 млрд , несмотря на возраст менее двух лет.
- Perplexity AI за лето прошел три раунда — от $14 млрд до $20 млрд .
- Антропическая привлекла $13 млрд , хотя изначально планировалось всего $5 млрд.
- Supabase , Harvey , Cognition AI — все получают миллиардные чеки без запроса.
По данным PitchBook, в 2025 году 41% всех венчурных инвестиций в США (около $200 млрд) досталось всего 10 компаниям — по сравнению с менее чем 25% годом ранее. Это не просто концентрация — это поляризация рынка .
«Полностью перегрет»: рецензия звучит всё громче
Многие эксперты проводят параллели с 2021 годом и даже с дотком-эпохой конца 1990-х:
«История не повторяется, но она определенно рифмуется», — говорит Сандеш Патнам из Premji Invest.
Рискино:
- Оценки указаны в десятках миллиардов за месяц , а выручка — в разы ниже.
- Сроки между раундами достигают нескольких недель .
- Некоторые основатели спекулируют в заголовках , забывая, что венчурный капитал — это долгосрочная ответственность.
Даже сами предприниматели проявляют осторожность. Джесси Чжан из Decagon:
«Люди явно не привязывают компанию к фундаментальным показателям. Очень легко завысить оценку — но мы хотим, чтобы она была объективной».
Как стартап Mercor , получивший предложение о покупке за $10 млрд , вообще отказывается от новых раундов, что позволяет обеспечить органический рост.
Заключение: две модели — и один общий риск
- Китайская модель (Alibaba): системные инвестиции, инфраструктура, открытые технологии, интеграция в реальный бизнес.
- Американская модель (Decagon, Anthropic): венчурный гиперрост, экстремальные оценки, скорость превышения всего.
Обеспечьте подтверждение стратегии: ИИ — новая валюта технологического предприятия . Но за этим ажиотажем скрываются риски формирования пузыря . Когда рынок оценивает двухлетние компании в десятки миллиардов, не ожидая устойчивой прибыли, он входит в опасную зону.
Как сказал один из венчурных партнёров:
«Будет много победителей, но будет и огромное количество проигравших».
История показывает: технологии революции неизбежны. Но пузыри — тоже часть этого пути . Главный вопрос не в том, взорвётся ли он, а в том, кто останется после .