✅️Компания«Оил Ресурс» прокомментировала свое решение об увеличении уставного капитала на фантастические 4 триллиона рублей, переведя разговор из плоскости шока в плоскость амбициозных прогнозов.
Вот ссылка на публикацию:
Формально объяснение дано: есть независимая оценка, есть прорывная технология ТТХВ и светлое будущее к 2028 году. ✅️Привожу ответ полностью:
✅️Давайте разберемся, что в этом ответе компании так и осталось между строк:
✅️Упоминание независимой оценки и ссылка на приказ Минэкономразвития — это единственный формально-положительный момент.
🔷️· НО: Доходный подход — это не констатация факта, а прогноз, основанный на допущениях. Стоимость в 4 трлн рублей — это не цена патентов сегодня, а дисконтированная стоимость всех будущих денежных потоков, которые, по мнению оценщика, могут принести к 2028 году. Если хоть одно допущение (цена на нефть, скорость внедрения, КПД технологии) окажется неверным, реальная стоимость рухнет.
🔷️2. Технология ТТХВ — это «синий кит», предпологаемое будущее , а не актив.
Компания описывает технологию как прорывную и имеющую отраслевое значение. Это классический пример повышения инвестиционной привлекательности через рассказы о светлом будущем.
· Критические вопросы, которые остаются без ответа:
🔸️· Статус технологии: Указано, что она прошла лабораторные испытания и моделирование. Где результаты промышленных испытаний (пилотных проектов) на реальных месторождениях? Без этого технология остается гипотетической.
🔸️· Патенты: Есть ли уже выданные патенты, или это только заявки? Патент на идею и патент на проверенную технологию — это огромная разница.
🔸️· Фантастические цифры: Заявление о увеличении извлекаемых запасов на 60-80 млрд тонн (в 3-4 раза!) звучит как фантастика. Для сравнения, все разведанные запасы нефти в России — около 14 - 20 млрд тонн. Такие заявления требуют подтверждения от отраслевых экспертов, а не только от заинтересованной стороны.
🔷️3. Утверждение об отсутствии влияния на кредитное качество — это нонсенс.
Это самая слабая часть заявления.
🔸️· Кредитное качество определяется способностью генерировать денежный поток для обслуживания долга. Увеличение Уставного Капитала патентами:
✅️1. Не генерирует денежный поток. У компании не появилось ни рубля для выплаты купонов.
✅️2. Не улучшает ликвидность.
✅️3. Не снижает долговую нагрузку.
🔸️· Напротив, как мы обсуждали ранее, такая операция может искажать отчетность и создает риски для кредиторов в долгосрочной перспективе.
✅️Таким образом, появление официального комментария — это шаг в сторону диалога, но он лишь подменяет один набор тревожных вопросов другим. Вместо вопроса «Где доказательства стоимости патентов?» мы получаем вопрос «Насколько реалистичны футуристические прогнозы, лежащие в основе этой оценки?».
✅️Уверенное заявление об отсутствии влияния на кредитное качество противоречит фундаментальным принципам финансов: кредиторов волнуют деньги, а не бумажные оценки далеких перспектив. До тех пор, пока технология ТТХВ не начнет приносить реальную выручку на реальных месторождениях, данная операция выглядит как рискованная ставка на будущее, оплачиваемая доверием сегодняшних кредиторов. Для держателя облигаций это не снижает, а, наоборот, увеличивает риски, так как компания делает еще более рискованную и спекулятивную ставку.
💕💕💕Нельзя не пожелать удачи компании «Оил Ресурс» и ее владельцам в реализации амбициозного технологического проекта. Рынок ценит смелые идеи, и именно за готовность брать на себя такие риски инвесторы могут получать повышенную доходность по купонам — это справедливая плата за риск☝️.
✅️💼💰Однако моя ключевая задача, не гадать о будущем технологии ТТХВ, а дать инвесторам, особенно тем, кто только начинает свой путь, четкое понимание природы этих рисков.
✅️Что на самом деле купит новичок, приобретая такие облигации:
🔸️1. Вы покупаете историю о прорыве. Текущая стоимость основана не на сегодняшней выручке, а на прогнозе денежных потоков от технологии, которая находится на стадии лабораторных испытаний. Это венчурный риск внутри долгового инструмента.
🔸️2. Вы получаете проценты не от нефтесервисных услуг, а от других источников. До 2028 года купоны будут выплачиваться не с доходов от ТТХВ, а из других средств компании или, что часто бывает в таких случаях, за счет новых займов.
✅️Нужно понимать этот источник.
✅️3. Высокий купон — это не подарок, а цена риска. Рынок всегда закладывает в доходность вероятность дефолта. Чем она выше, тем выше купон. В данном случае рынок и сама компания, устанавливая ставку говорит вам: «Вероятность, что что-то пойдет не так, — существенна».
✅️Таким образом, инвестирование в эти облигации — это скорее сделка с характеристиками, близкими к венчурному финансированию, но оформленная как долг. Это сложный, высокорискованный актив, который подходит лишь для очень рисковой части портфея и требует от инвестора глубокого понимания не только финансов, но и рисков.
✅️💼💰Я искренне надеюсь, что технология сработает, и компания блестяще выполнит свои обязательства. Но надежда — не стратегия в инвестициях. Инвестиции— это понимание, за что вам платят повышенный процент, и ✅️осознанное принятие на себя всех сопутствующих рисков.
✅️✅️✅️🍁Это моя личная точка зрения, сформированная на основе открытых данных. Она не является инвестиционной рекомендацией. Все решения инвестор принимает самостоятельно, осознавая всю полноту рисков.
⚠️Дисклеймер: не является рекомендацией, это всего лишь мнение автора. Определение соответствия уровня допустимого риска является вашей задачей.
🍁Цель этого канала - не только передать вам знания, но и вдохновить вас на новые идеи и возможности. 🔆Я верю, что инвестирование и финансы могут быть увлекательными🦉 и доступными для всех.
✅️🍁Поэтому: 👍 Ставьте лайки под сообщениями, чтобы показать👀 свою поддержку и помочь другим узнать о канале. А ещё, задавайте свои вопросы в комментариях!
✅️💼👍👍👍И не забывайте подписаться!!!
🌟 💼💰🍍🍁Присоединяйтесь к моему Telegram-каналу! 🌟
✅️В нем вы найдете:
📈 Краткие обзоры компаний
💼 Разборы облигаций со вторичного рынка
🚨 Отслеживание преддефолтных облигаций
🎤 Удобные голосовые сообщения с оперативной информацией о рынке