✅️🚩Ребята из ООО «Оил ресурс» и их единственный владелец, некое АО «Кириллица», только что устроили, пожалуй, самый дикий корпоративный перфоманс этого года. Это не просто красный флаг🚩, по моему мнению. Это целая красная площадь 🚩🚩🚩сигналов о том, что с этими бумагами...
✅️Что случилось-то?
✅️🔑Акционер «Ойл ресурса» решил увеличить уставный капитал компании. Звучит скучно и даже позитивно, да? Но не тут-то было. Увеличил он его не на миллион, и даже не на миллиард, а на 4.02 ТРИЛЛИОНА РУБЛЕЙ.
✅️Чем? Не деньгами, не золотыми слитками, а правами на использование неких патентов. Да-да, просто взял и оценил свои идеи в сумму, сопоставимую с бюджетом региона России. Номинальная доля акционера теперь тоже составляет сказочные 4 триллиона 20 миллиардов и 1 миллион рублей. Эта точность «один миллион» на фоне триллионов — просто шедевр абсурда.
✅️А при чем тут облигации?
✅️А при том, что это классическая схема, после которой умные инвесторы хватают свои деньги и убегают, а новички потом разводят руками и говорят «ну кто ж знал-то».
🔷️Вот что это может значить на самом деле для вас, как для кредитора:
✅️1. Компания искусственно, одним росчерком пера, надувает свой баланс. Из скромной конторы она на бумаге превращается в гиганта с активами в триллионы. Зачем? ✅️Чтобы:
🔸️· Привлекать новых доверчивых кредиторов. Смотрите, какой солидный залоговой пул! Какой низкий debt/equity (соотношение долга к собственному капиталу)! Можно смело давать в долг (покупать новые выпуски облигаций).
🔸️· Создать видимость благополучия и отвлечь внимание от возможных реальных проблем, убытков или отсутствия денежного потока (cash flow).
✅️2. При увеличении ноль ликвидности, одни бумажки. Компания не получила ни копейки живых денег. Все ее «богатство» — это записи в бухгалтерском софте. Когда подойдет срок платить вам купоны или погашать облигации, может получится, что платить будет нечем. Продать эти патенты за триллионы невозможно, потому что их реальная рыночная стоимость, с вероятностью 99.%, будет значительно ниже.
✅️3. Подготовка к банкротству и «вынос стульев». Это самый опасный для вас сценарий. В случае банкротства требования акционера, формально ставшего кредитором на эту астрономическую сумму, будут рассматриваться наравне с вашими. Он будет конкурировать с вами за кусок от распродажи активов компании. И его «кусок» номинально на триллионы рублей, что практически гарантирует, что вам, мелким кредиторам, ничего не достанется.
🔷️По закону, при ликвидации компании в первую очередь удовлетворяются требования кредиторов, и только потом оставшееся распределяется между участниками. Увеличивая номинальную долю до 4 трлн рублей, единственный участник формально «закрепляет» за собой гигантскую сумму в активах компании.
· Как это может происходить при банкротстве: В случае банкротства компании-эмитента (ООО «Оил ресурс»), владелец (АО «Кириллица») будет иметь требование на эту фантастическую сумму. Это снижает вероятность и размер выплат настоящим кредиторам, включая владельцев облигаций, так как активы компании будут формально «съедены» требованием ее владельца, так как существуют разные корпоративные практики: например,
🔷️✅️Если компания обанкротится, конкурсный управляющий будет обязан проверить все крупные и подозрительные сделки, совершенные накануне банкротства.
🔷️· Сделка по внесению вклада в уставный капитал с заведомо завышенной оценкой может быть оспорена и признана недействительной (ничтожной) по иску кредиторов или управляющего.
🔷️· Однако это не поможет держателям облигаций, так как:
🔸️1) Это долгий судебный процесс, он может идти несколько лет ( от конкурсного управляющего много зависит) пока участники со временем не потеряют интерес к судам.
🔸️2) Целью будет не возврат денег кредиторам, а приведение баланса в соответствие с реальностью (аннулирование этой записи). То есть, формально активы просто исчезнут из баланса, и станет очевидно, что компания была пустышкой, но это не наполнит ее деньгами для выплат вам.
✅️4. Любая попытка провести нормальный анализ компании теперь упирается в один вопрос: «А что это за патенты за 4 трлн?». Проверить это невозможно. Значит, инвестирование превращается в русскую рулетку.
✅️5. Нарушение ковенант? Опытные инвесторы всегда смотрят, нет ли в документах к облигациях ковенант — специальных условий, ограничивающих действия эмитента. Часто там есть пункты о запрете на сделки с аффилированными лицами на нерыночных условиях. Эта операция — прямое нарушение таких условий, если они есть. Это формальный повод требовать досрочного погашения.
✅️💰💼Что делать, если вы уже вложились?
✅️💰💼🔷️Не паниковать, но действовать быстро и хладнокровно.
✅️1. ПРОВЕРИТЬ ЛИКВИДНОСТЬ. Зайдите на вторичный рынок и посмотрите, есть ли хоть какие-то заявки на покупку ваших бумаг. Дальше решает каждый сам для себя, не уверена, что могу здесь что-то советовать
✅️. 2. ЗАДАТЬ НЕУДОБНЫЕ ВОПРОСЫ. Направьте официальный запрос эмитенту и агенту с требованием предоставить отчет независимого оценщика об этой стоимости, копии лицензионных договоров. Молчание будет ответом. Но может ещё не всё так печально...
✅️3. ПЕРЕЧИТАТЬ ДОКУМЕНТАЦИЮ. Сядьте и изучите решение о выпуске ваших облигаций. Ищите раздел про ковенанты. Если нашли нарушение — это ваш может быть козырем.
4. Обратиться к ассоциации АВО, эти ребята - умны, быстры и честны ( на мой взгляд). Хотелось познакомиться с ними на конференции, но что-то постеснялась...
✅️Итог: Рынок облигаций — не казино. Это место для расчета.
Решение акционера «Оил ресурса» — это не расчет, это ...придумайте сами ( но без грубостей). Для держателя облигаций это кредитный риск. Шансы вернуть свои инвестиции после такого падают.
✅️Не будьте тем, кто прочитал новость, удивился и отложил в долгий ящик. Будьте тем, кто сохранил свои деньги.
❗ ВНИМАНИЕ: Дисклеймер
Данная статья представляет собой исключительно частное мнение автора и носит исключительно информационно-аналитический характер.
Материал основан на публично доступной информации и содержит субъективную интерпретацию произошедших событий. Он не является инвестиционной рекомендацией, предложением о покупке или продаже каких-либо финансовых инструментов, а также юридической, финансовой или профессиональной консультацией.
Автор и издатель не несут никакой ответственности за любые убытки или ущерб, возникшие в результате использования данной информации для принятия инвестиционных или иных решений. Все инвестиционные решения принимаются читателем самостоятельно и осознанно, на свой собственный страх и риск.
Любые упоминания компаний и лиц не являются утверждениями о фактах, а отражают личное мнение автора, основанное на его анализе. Читателю рекомендуется проводить самостоятельный всесторонний анализ (due diligence) и консультироваться с квалифицированными профессионалами (финансовыми советниками, юристами) перед совершением любых действий с ценными бумагами.
🍁Цель этого канала - не только передать вам знания, но и вдохновить вас на новые идеи и возможности. 🔆Я верю, что инвестирование и финансы могут быть увлекательными🦉 и доступными для всех.
✅️🍁Поэтому: 👍 Ставьте лайки под сообщениями, чтобы показать👀 свою поддержку и помочь другим узнать о канале. А ещё, задавайте свои вопросы в комментариях!
✅️💼👍👍👍И не забывайте подписаться!!!
🌟 💼💰🍍🍁Присоединяйтесь к моему Telegram-каналу! 🌟
✅️В нем вы найдете:
📈 Краткие обзоры компаний
💼 Разборы облигаций со вторичного рынка
🚨 Отслеживание преддефолтных облигаций
🎤 Удобные голосовые сообщения с оперативной информацией о рынке