Корректировка отраслевого портфеля самых перспективных акций

На фоне новых фискальных и монетарных вводных изменены долгосрочные таргеты акций и Индекса МосБиржи — обновим портфель бумаг из различных секторов рынка, обладающий максимальным прогнозным потенциалом годовой доходности.

Вынужденная корректировка

Две недели назад на основе Стратегии БКС была проведена плановая корректировка состава отраслевого портфеля. Позже появились новые вводные — Минфин предложил повысить НДС, а ЦБ на фоне рисков ускорения инфляционных ожиданий не исключил монетарную паузу. Пришлось делать переоценку акций.

Повышение налогов может приподнять годовые цены от 1 п.п. На этом ЦБ после снижения ставки до 16% может приостановить цикл смягчения ДКП до середины 2026 г. Годовой таргет Индекса МосБиржи снижен на 200 пунктов, с 3500 до 3300 п. Теперь это предполагает +23% от текущих, а с учетом дивидендов — плюс 30%.

Актуальный отраслевой портфель

Средняя прогнозная доходность портфеля — 50%. Это более чем в 2 раза выше расчетного потенциала Индекса МосБиржи.

С учетом переоценки будущей стоимости бумаг и состоявшейся коррекции рынка акций в составе портфеля произошли замены:

• В секторе электроэнергетики акции Мосэнерго теперь обладают большим потенциалом, чем бумаги Интер РАО.

• В секторе строительных компаний бумаги Самолета заняли место акций ПИКа.

• Отдельно отметим сохранение позиций ФосАгро и Аэрофлота: фундаментально там самый низкий потенциал от текущих цен, взгляд «Негативный». Однако они подходят по критериям выбора — состоят в секторальных индексах МосБиржи, включены в основной бенчмарк и обладают ликвидностью — поэтому и входят в отраслевой портфель.

Рынок не статичен. В рамках прогнозного периода могут появляться новые вводные, способные в значительной степени изменить оценку широкого рынка и отдельно взятых бумаг. Анализ эффективности портфеля проводится регулярно. Пока его доходность опережает широкий рынок, а корректировка состава со временем оказывается оправданной.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express.