Итоги размещения ОФЗ 1 октября: эмоциональные качели на рынке

Минфин провел аукцион по 2 выпускам ОФЗ: 26250 с купоном 12% годовых и 26224 с купоном 6,9% годовых. Рынок возвращается к покупкам: Минфин дал минимальный дисконт.

Изображение сгенерировала нейросеть GigaChat.

Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски.

Результаты размещения

Объем по номиналу:

• 215,2 млрд руб. с учётом ДРПА ОФЗ 26250.
• 20,6 млрд руб. ОФЗ 26224.

Привлекли 235,8 млрд руб. при спросе 306,2 млрд руб. в сравнении с 84,6 млрд руб. и 154,7 млрд руб. на прошлом аукционе. Взяли со скромным дисконтом: рынок устраивают текущие уровни.

Бодро покупали ОФЗ 26250: 211,1 млрд руб. при спросе 273 млрд руб. + 4,2 млрд руб. ДРПА, удовлетворили 77,3% заявок. Цена отсечения 85,248% или 15,2% годовых. Дисконт по цене составил 0,05% к уровню закрытия вечерней сессии: рынок достаточно просел для покупок. Средневзвешенная цена 85,3469% или 15,18% годовых.

Заключили 637 сделок на МосБирже. Крупные заявки на 5+ млрд руб. обеспечили 58,9% объёма, покупали в диапазоне 85,27-85,5% или 15,15-15,2% годовых. Максимальная цена розничных сделок: 87,09% или 14,81% годовых.

Распределение объемов сделок ОФЗ 26250 по цене. Источник данных: МосБиржа.

Доразместили почти весь остаток ОФЗ 26224, 20,6 млрд руб.: привлекли 20,1 млрд руб. при спросе 33,2 млрд руб., удовлетворили 62,1% заявок, ~ половина сделок прошла на СПВБ. Цена отсечения 79,9% или 14,65% годовых. Дисконт к вечерней сессии: 0,04%. Средневзвешенная цена 79,9652% или 14,62% годовых.

Заключили 85 сделок на МосБирже, обошлось без крупных сделок. Максимальный уровень розницы: 2 сделки по 81,8% или 13,82% годовых.

Распределение объемов сделок ОФЗ 26224 по цене. Источник данных: МосБиржа.

Минфин привлек 235,8 трлн млрд руб. при плане 1,5 трлн руб. на 4 квартал, осталось 11 аукционов и 1,2 трлн руб.: 114,9 млрд руб./аукцион. Пока за скобками 2,2 трлн руб. размещений после поправок в бюджет 2025.

Итоги аукциона ОФЗ.

Выросли на 0,3-0,4% доходности кривой ОФЗ по всей длине с даты последнего аукциона. Индексы классических ОФЗ корректировались во вторник, RGBI опускался ниже 115 пунктов, вернулся выше после аукционов.

Динамика кривой ОФЗ с даты последнего аукциона.

Разнонаправленно двигались ОФЗ с фиксированным купоном по итогам вторника, основное снижение пришлось на дюрацию 1,9-3,7 лет: ОФЗ 26242 и ОФЗ 26228 потеряли 1%. Слабо менялись цены на длинные ОФЗ 26230 и ОФЗ 26238. Большая часть флоатеров двигалась около нуля, лидировал ОФЗ 29024, +0,4%, в аутсайдерах ОФЗ 29026, -0,22%. Дорожали линкеры ОФЗ 52002, ОФЗ 52003 и ОФЗ 52005: +0,2-0,5%, подросла вменённая инфляция. Снизился на 0,3% ОФЗ 52004.

Изменение цен ОФЗ с фиксированным купоном за 1 день.

Значения RUSFAR и RUONIA: 16,89% годовых и 16,99% годовых. Профицит банковской ликвидности: 0,9 трлн руб.

Результаты аукциона показали, что рынок пытается нащупать дно. Коррекция сместилась в среднюю часть кривой, растёт вероятность вернуться к плоской или инвертированной кривой.

Впереди данные по недельной инфляции от Росстата: угадал рынок с аппетитом к покупкам или будет откатываться назад вечером?

Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.

Фигура – 1% или 100 бп.

Пипс – 0,01% или 1 бп.

ДРПА – дополнительное размещение после аукциона.

ДКУ – денежно-кредитные условия.

Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов.

Индикатор RUSFAR, Russian Secured Funding Average Rate Overnight, показывает процентную ставку по сделкам и заявкам РЕПО с ЦК КСУ.