Облигации и отчет Selectel

Облигации и отчет Selectel

Компания в конце августа подвела итоги за первое полугодие этого года и объявила о новом размещении облигаций. Напомним, что Selectel — провайдер IT-инфраструктуры, основная доля выручки компании приходится на облачные инфраструктурные сервисы (IaaS).

Финансы

— Выручка — 8,9 млрд ₽ (+46% г/г)

— Облачные сервисы — 7,7 млрд ₽ (+47% г/г)

— EBITDA скорр. — 5,2 млрд ₽ (+49% г/г), маржа 59%

— Чистая прибыль — 1,8 млрд ₽ (+1%), рентабельность 21% (-9 п.п.)

— ND/EBITDA LTM — 1,7x (-0,2 п.п.) Долговая нагрузка снижается, уровень комфортный.

— FCF — -0.1 млрд ₽ (против 0.3 млрд ₽ в 2024)

Операционка

Клиенты — 30,1 тыс. (+5,3 тыс. за год). Крупные клиенты генерируют ~50% выручки; при этом малый и средний бизнес, прибегающий к услугам компании, остаётся значимой частью клиентской базы. По сферам деятельности потребители услуг достаточно диверсифицированы.

Среди драйверов роста – расширение клиентской базы и развитие облачного рынка в целом. Компания развивает продуктовую линейку – например, обновляет собственную серверную ОС SelectelOS, начинает продажи серверного оборудования, запускает сервис регистрации доменов в .RU и .РФ.

Бонды

— Объём — 4 млрд ₽

— Срок — 2,5 года

— Купон фиксированный, ориентир ≤16,50% годовых (эфф. доходность ≤17,81%)

— Выплата купонов каждые 30 дней

— Цель — рефинансирование ноябрьского займа и реализация инвестиционной программы

— Книга заявок откроется 23 сентября 2025 г.

— Кредитный рейтинг эмитента — ruAA- (Эксперт РА) и A+(RU) (АКРА)

Вывод

Компанию можно похвалить за ускоренный рост выручки и высокую рентабельность, но чистая прибыль пока не растет и нет свободного денежного потока. Новый выпуск облигаций — продолжение стратегии масштабирования с сохранением умеренной долговой нагрузки.

P.S. Снимали видео про компанию, кому интересно — гляньте.

@harmful_investor