Рассмотрим отчётность компании "Европлан". По итогам первого полугодия 2025 г. активы компании составили 256,2 млрд рублей, что существенно меньше показателя по итогам 2024 г. (302 млрд.). Под сокращение попала основная статья активов - чистые инвестиции в лизинг и финансовые активы по амортизационной стоимости (79% всех активов). Другие статьи активов статистически малы относительно этого "крупняка", который как раз и просел почти на сумму сокращения общих активов.
Компания нарастила денежные остатки с конца 2024 г. с 15,8 млрд рублей до 19,9 млрд руб. Компания финансовая, поэтому обязательства составляют большую долю от всех пассивов (82%). Основа обязательств - привлечённые кредиты (68% всех обязательств), однако компания также использует и облигации для привлечения средств (19% обязательств). Обязательства за пол года также существенно сократились (больше, чем на 50 млрд руб.).
Выручка лизинговой компании - это полученные проценты, которые за пол года 2025 г. составили примерно 30,2 млрд рублей. Их основа - это проценты по лизингу (26,6 млрд рублей) и по денежным счетам/депозитам (2,7 млрд рублей). Процентные расходы за половину 2025 года составили 18,2 млрд рублей. Компания также смогла заработать 9,3 млрд рублей непроцентных доходов (услуги, дополнительные доходы по лизинговым договорам, агентские комиссии по страховкам и др.). Эта сумма сопоставима, пусть и меньше, с чистым процентным доходом (основной вид деятельности) - 11,9 млрд рублей.
В "кредитном бизнесе" почти всегда есть списания по невозврату. Так, общая валовая прибыль в 20,3 млрд рублей сокращается на 10,1 млрд рублей за счёт отчислений в резервы. Более 4 млрд. рублей расходы на персонал, общие и административные расходы. Всего набегает добавочных расходов так, что чистая прибыль остаётся в размере 1,9 млрд рублей. Год назад этот же показатель за пол года составил 8,8 млрд рублей (сильное падение). С учётом расходов на хеджирование, уточнения прибыли, корректировки отложенного налогов на прибыль итоговый результат вообще получается отрицательным - почти мину миллиард рублей.
С денежным потоком у компании всё поспокойнее: почти 52 млрд рублей составили чистые поступления денежных средств от операционной деятельности. По финансовой деятельности такой же большой, но отрицательный поток (минус 47 млрд рублей). Чистое итоговое увеличение денежных средств - 4,1 млрд рублей.
"Европлан" входит в группу компаний семьи Гуцериевых (SFI, бывшие "Сафмар финансовые инвестиции"). Основа - лизинг автотранспортных средств. По итогам первого полугодия 2025 г. работало 93 офиса и 2908 сотрудников. Группа компаний Гуцериевых за последние годы была в зоне большого риска по разным активам. У Михаила Гуцериева были заморожены различные активы в западных юрисдикциях, а бизнесы сильно закредитованы, что стало узким местом в период высоких ставок.
Клиенты "Европлана" также столкнулись с шоком высоких ставок, падением спроса и снижением рентабельности. Это сказалось и на сокращении портфеля, и на добавочных резервах под списания долгов.
В собственность Группы переходят различные активы в обмен на задолженность соответствующих лизингополучателей. В настоящее время Группа осуществляет продажу этих активов. По состоянию на 30 июня 2025 г. балансовая стоимость активов, на которые было обращено взыскание и которые удерживаются на отчетную дату, составила 16,2 млрд рублей.
Облигации компании в обращении имеют купонные ставки от 18 до 24% (есть один выпуск 2022 г. по купонной ставке 10,5%). Несмотря на ухудшение основных показателей "Европлан" выплатил дивиденды за 2024 г. в размере 3,48 млрд рублей.
За первое полугодие 2025 г. "Европлан" закупил и передал в лизинг примерно 13 тысяч единиц автотранспорта и техники (на сумму 43,4 млрд рублей). По сравнению с годом ранее это меньше на 65% номинальном выражении и на 56% в реальном. Новые договора в легковом сегменте уменьшились до уровня 16 млрд рублей (минус 60% к предыдущему году).
Компания "Европлан" вышла на биржу в 2024 г. Это было первое публичное размещение российской лизинговой компании. Компания стабильно платила дивиденды до выхода на биржу и после. Доля «Европлана» на рынке лизинга легковых автомобилей составляла 11,2%, а на рынке грузового коммерческого транспорта — 8,5%. "Европлан" - самая крупная независимая (то есть не является частью банковских и/или промышленных групп) автотранспортная лизинговая компания и третья крупнейшая автолизинговая компания России.
Частый случай для российских IPO - потери инвесторов. Сначала брокеры хайпово анонсируют и ангажируют участвовать, а потому компании начинают торговаться существенно ниже цены размещения. Затяжной геополитический кризис, конечно, один их крупных "спонсоров" такой ситуации.