Идея России и Китая создать в рамках ШОС собственный банк развития с депозитарием — это серьезная заявка на изменение правил игры. После того как западные санкции буквально отрезали нас от международных систем вроде Euroclear, поиск альтернативы из разряда хорошо бы иметь превратился в вопрос выживания для инвесторов и бизнеса. Новый банк может стать тем самым недостающим звеном, которое позволит странам ШОС не зависеть от решений извне.
Почему мы вообще об этом говорим?
Достаточно вспомнить, что произошло в 2022 году. Тысячи российских инвесторов внезапно обнаружили, что их активы в иностранных ценных бумагах заморожены. Вернуть их или получить по ним доход стало невозможно. Это был жесткий урок, который показал — хранение активов и расчеты давно перестали быть просто техническими вопросами. Это инструмент политического влияния.
Поэтому инициатива Силуанова создать свою, независимую платежную инфраструктуру, — закономерный ответ. Речь не о том, чтобы просто построить очередное хранилище для акций. Задача куда масштабнее — создать собственное финансовое пространство, где правила диктуют не в Брюсселе, а в Москве, Пекине или Нью-Дели. Если это получится, инвесторы снова смогут свободно покупать и продавать активы, не оглядываясь на чужие санкции.
Что может пойти не так?
Выглядит все многообещающе, но трудностей не избежать. Подмечу несколько потенциальных препятствий.
- Вопрос выгоды. Прямо сейчас рублевые активы внутри России предлагают инвесторам очень высокую доходность. Сможет ли новый депозитарий предложить что-то столь же привлекательное? Это большой вопрос. К тому же, прогнозы по бумагам в юанях или других валютах ШОС пока довольно туманны.
- Проблема доверия. Активы снова будут храниться за рубежом — просто теперь не в Европе, а, условно, в Китае или Казахстане. Значит, они снова окажутся вне прямой досягаемости российского регулятора. Не возникнет ли там в будущем тех же рисков? Все будет зависеть от того, насколько прозрачные и надежные правила игры удастся договориться.
- Масштаб. Рынки стран ШОС — в основном Азия. Смогут ли они предложить тот же уровень ликвидности и разнообразия, что и привычные западные площадки? Пока ясности нет. Успех всей затеи будет зависеть от готовности каждой страны-участницы по-настоящему открыть свои рынки и поделиться контролем.
А что бизнесу с этого?
Для российских компаний, особенно крупных, эта история — как глоток свежего воздуха. Яркий пример — готовящееся размещение облигаций Газпрома и Росатома в Китае. Это первый, но очень важный шаг. Он открывает доступ к огромным ресурсам азиатского капитала, который до сих пор был для нас почти недоступен из-за санкционных рисков.
Брать деньги в юанях под адекватные проценты — это реальный шанс для многих компаний. Особенно на фоне дорогих рублевых кредитов внутри страны и запрета на займы на Западе. Такое финансирование может оживить масштабные проекты, вроде «Силы Сибири – 2» или строительства АЭС.
Отдельная тема — цифровые расчеты. Здесь страны ШОС могут не догонять Запад, а сразу строить более современные и защищенные системы. Синхронизация наших платежных систем (российского СПФС, китайской CIPS) создаст мощную основу для полностью независимых расчетов.
Что в итоге?
Думаю, развитие событий пойдет по одному из двух путей. По оптимистичному сценарию, новому банку быстро удастся наладить работу и привлечь ключевых игроков. Уже в обозримом будущем мы увидим, как торговые расчеты между Россией, Китаем и другими странами ШОС массово переходят на новые рельсы. Это сэкономит миллиарды на комиссиях и снизит политические риски.
Пессимистичный или скорее осторожный сценарий предполагает, что процесс забуксовал в бюрократии и разности интересов. Тогда банк сначала сосредоточится на точечном финансировании инфраструктурных проектов, а запуск полноценного депозитария отложится на неопределенный срок. Так или иначе, сам факт, что этот проект запущен, говорит об одном — мир становится многополярным. Создание параллельных финансовых систем уже реальность. И Россия вместе с партнерами по ШОС активно строит одну из них.
🔥На этом у меня все. Не забывайте ставить лайк и подписываться на мой блог в Дзене