Неделя оказалась богатой на события вокруг ЮГК (#UGLD), причем внимание привлекла вовсе не криминальная хроника. Глава Министерства финансов России Антон Силуанов сделал громкое заявление: государство намерено до конца года реализовать контрольный пакет акций ЮГК (67,25%). Пакет перешел в ведение Росимущества после конфискационных процедур, а рыночная стоимость оценивается примерно в 85 миллиардов рублей.
Разговоры о возможной сделке ведутся уже второй месяц подряд. Так, в июле среди потенциальных покупателей называли компанию АЛРОСА (#ALRS), поскольку у нее выраженный интерес к золотодобывающей отрасли, однако никаких конкретных подтверждений этому не последовало.
И вот в августе появилась новая версия: наиболее вероятным претендентом выглядит структура, связанная с Газпромбанком (#GAZP). Заместитель министра финансов Алексей Моисеев намекал, что основным владельцем останется существующий крупный миноритарий. Этим крупным акционером является именно компания «ААА Управление Капиталом», дочерняя структура Газпромбанка, которая ранее приобрела 22% акций ЮГК.
Покупатель пока остается тайной, но реакция рынка положительная: акции выросли на 4%.
💰 Финансовое положение ЮГК в первом полугодии 2025 года:
За этими цифрами скрываются некоторые тревожные моменты:
- Себестоимость производства резко увеличилась на треть, тогда как добыча золота возросла лишь на 2%;
- Операционные расходы увеличились значительно быстрее выручки: затраты на оплату труда взлетели на 56%, расходы на топливо — на 25%, ремонт оборудования подорожал на 40%;
- Оперативный денежный поток сократился в 2,4 раза и составляет теперь всего 3 млрд рублей, свободный денежный поток ушел в глубокий минус (-12 млрд).
Большая часть прибыли была обеспечена переоценкой валютного долга, которая принесла дополнительные 6,6 млрд рублей. Если исключить эффект переоценки, чистая прибыль составила бы скромные 700 млн рублей.
🤔 Чем привлекательна эта ситуация?
Главный драйвер интереса инвесторов — потенциальная смена собственника. Новому владельцу предстоит оптимизировать операционные издержки, провести реструктуризацию долгового портфеля и остановить утечку денежных средств. Эти меры могли бы существенно повысить привлекательность ценных бумаг ЮГК.
Однако риски остаются высокими. Несмотря на высокие цены на золото, текущие показатели свидетельствуют о падении рентабельности, негативном свободном денежном потоке и значительном росте задолженности. Таким образом, хотя краткосрочные спекуляции выглядят перспективными, долгосрочная стратегия требует тщательной оценки всех факторов риска.
Внимание: материал не является персональной инвестиционной рекомендацией.
Добрый Гном.
Финансового благополучия.
Читайте также: