На мой взгляд, вопрос поставлен в корне неверно. Во-первых, рынок живет ожиданиями, и сейчас рынок заложил снижение ключевой ставки на 1,5-2,0 процентных пункта в котировки акций, а не на 1 процентный пункт. Поэтому если на заседании 12 сентября Банк России проявит осторожность и снизит ключевую ставку до 17%, а не до 16-16,5% — полетит все, но полетит вниз, а не вверх, поскольку решение ЦБ РФ окажется хуже ожиданий.
Особенно «полетят» в такой ситуации три категории эмитентов. Естественно, под удар попадут компании с высокой долговой нагрузкой, такие как Мечел и Сегежа, для которых стоимость обслуживания долга является критически важным фактором. Также давление ощутят и так называемые «дивидендные коровки» типа сетевиков, чья инвестиционная привлекательность основана на сравнении дивидендной доходности с безрисковыми ставками. Третью группу риска составят акции роста и циклические акции, чьи перспективы напрямую зависят от восстановления инвестиционной активности, типа IT-сектора и Европлана.
Во-вторых, так как рынок живет ожиданиями, важно не только само решение, но и сигнал Центрального банка по поводу будущей траектории снижения ключа. Если даже будет принято решение о снижении ставки на 2 процентных пункта, но Банк России скажет, что дальнейшее снижение до конца года не планируется, и возьмет паузу в снижении ключа до следующего года, всё опять-таки полетит вниз, а не вверх. Потому что чтобы расти вверх будущая норма требуемой доходности должна снижаться, и у рынка должны быть соответствующие ожидания. Но в любом случае более чутко на ставку будут реагировать перегруженные долгами компании, дивидендные компании без особых перспектив роста бизнеса, а также циклические акции и акции роста.
----
Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:
👉🏻https://t.me/+4s0WXdo6oyZlNjIy
---
Ждете заседания Центробанка в эту пятницу? Как считаете, насколько снизят ставку?