Почему этот цикл может затянуться дольше, чем многие думают?
Прошло всего пять дней после августовского отчёта по занятости, а я уже насчитал больше двадцати «разборов». И как обычно: шум перекрывает сигнал. Давайте посмотрим, что реально имеет значение.
1. Безработица ползёт вверх. Это ровно то, что опережающие индикаторы и модель GMI/MIT показывали ещё в первом квартале. Лагирующие данные удерживают ФРС в тонусе.
2. Но уже видны первые признаки разворота. Индекс ранней активности рабочей силы (GMI Early Workforce Activity Index) начинает расти. Это и есть тот самый цикл домино: сначала рынок труда буксует, потом появляются ростки восстановления.
3. ФРС застряла между прошлым и будущим: с одной стороны — официальная статистика, которая всегда запаздывает, с другой — форвардные модели, указывающие на поворот цикла. И в этот момент начинается магия: регулятор смягчает, когда экономика уже готова к новому витку.
4. S&P 500 чувствует это раньше всех. Взрыв пересмотра прогнозов по прибыли на 12 месяцев вперёд — прямое следствие того, что бизнес-цикл выходит из тени.
Что это значит, проще говоря?
Сейчас многие ждут классического сценария: экономика падает, ФРС режет ставки, начинается восстановление. Но текущее положение — нестандартное.
ФРС видит официальные данные по безработице и инфляции — они выглядят слабыми, и это склоняет регулятора в мягкой политике. Но если посмотреть на опережающие индикаторы, видно обратное: бизнес уже разворачивается к росту, компании начинают пересматривать прогнозы прибыли вверх.
То есть мы получили уникальный момент: ФРС продолжает смягчать, хотя цикл фактически уже разворачивается в рост. В результате экономика получает двойное топливо: и поддержку монетарной политики, и естественное восстановление деловой активности.
Что это значит для инвесторов?
— Цикл может реально растянуться дольше, чем рисуют медвежьи прогнозы.
— У рынка появляется время и пространство для более продолжительного ралли.
— Прибыли компаний будут подтягиваться вверх, подстёгивая спрос на акции и риск-активы.
Ранее мы уже говорили про «домино бизнес-цикла» — и сейчас оно как раз складывается в пользу продолжения фазы роста.
Посмотрим, как в итоге ляжет карта, я пока двигаюсь по своему плану 👌🏻
Хотите, разберём подробно фазы затянувшегося цикла и где искать точки входа? Поставьте реакцию — сделаем разбор. Это поможет вам понять механику движения и избежать преждевременных выходов.
#макро #рынки #ФРС #цикл
