Снижение ставок по вкладам началось в конце декабря прошлого года. За это время показатель максимальной процентной ставки, учитывающий ставки десяти кредитных организаций, привлекающих наибольший объём депозитов физических лиц, потерял порядка 6,6 п.п., опустившись ниже 16% годовых. Аналогичные уровни были в июне 2024 года, при ставке 16%. Это говорит о том, что банки в большей степени уже заложили снижение ключевой ставки до 16% на заседании в сентябре. В дальнейшем, учитывая наши ожидания по ее снижению к концу года до 15%, ставки по вкладам продолжат снижаться, однако темпы снижения будут сильно зависеть от сигналов от регулятора.
Если он на сентябрьском заседании допустит возможность более существенного снижения ключевой ставки до конца года, кредитные организации учтут и будут предлагать более низкие ставки по вкладам уже в ближайшее время. Если же рынок будет ожидать плавного снижения до конца года, банки, после умеренной коррекции ставок после заседания, которая в большей степени коснется именно коротких депозитов, могут возобновить пересмотр условий по вкладам ближе к октябрьскому заседанию регулятора.
Во вкладах от года, по нашим оценкам, уже заложена готовность регулятора снизить ставку до 14% на горизонте 12 месяцев, поэтому сейчас более привлекательны ставки именно по коротким депозитам. Дополнительным плюсом коротких вкладов выступает высокая управляемость ликвидностью – можно либо закрыть короткий вклад с небольшими потерями, либо дождаться его окончания. При более долгосрочном вкладе есть риск потери доходности, так как в случае досрочного погашения проценты выплачиваются по ставке «до востребования», которая может составлять доли процента.
В сложившейся ситуации считаем наиболее интересными полугодовые вклады.