Цена на золото преодолела уровень в $3.500 долларов, в то время как растущий долг США и надвигающееся снижение процентной ставки ФРС подрывают доверие к доллару. Серебро постепенно набирает обороты, в то время как беспорядки в Западной Африке усиливают опасения по поводу предложения драгметалла. Что будет дальше с ценами на золото и серебро, рассуждает Питер Рейган.
В последнее время заголовки твердят, что позитивные экономические данные США сдерживают рост цен на золото. Если вчитаться в отчеты, станет ясно, что на такие заголовки не стоит обращать внимания. Малый бизнес испытывает трудности, число рабочих мест оставляет желать лучшего, любимый индекс инфляции ФРС движется не в том направлении. Рэй Далио даже перенес свой прогноз «экономического сердечного приступа» на ближайшие 2-5 лет.
Честно говоря, сейчас сложно найти позитивные экономические данные. Возьмем, к примеру, опрос потребительских настроений от UM. Он считается стандартным показателем экономических настроений среди обычных людей. В июле и августе потребительские настроения упали. Руководитель опроса Джоанн Хсу сообщила, что настроения в обществе ниже на 10%, чем 6-12 месяцев назад.
Короче говоря, американцы в целом (независимо от возраста и уровня дохода) меньше верят в собственную экономическую безопасность. Поэтому покупают меньше, но, благодаря высоким ценам, располагаемый доход у них по-прежнему меньше.
Согласно опросу, инфляционные ожидания на предстоящий год выросли до 4,8% (по сравнению с 4,5% всего месяц назад). Это очень далеко от официального показателя инфляции и целевого показателя Федеральной резервной системы.
На самом деле эта цифра близка к неофициальному среднему значению индекса потребительских цен с 1968 года, которое составляет 4%. Может быть, пришло время ФРС принять реальность и просто сказать, что снижение покупательной способности на 4% в год — это нормально?
Последние новости, похоже, просто не оправдывают недавний скачок цен на золото. Президент Дональд Трамп хвастался низкими ценами, уверяя, что инфляции на самом деле нет. Затем председатель ФРС Джером Пауэлл выступил с запутанными комментариями, которые многие люди восприняли как «голубиные».
По словам Пауэлла, из-за изменения баланса рисков в экономике, возможно, потребуется подкорректировать денежно-кредитную политику, что Мишель Шнайдер из MarketGauge посчитала сигналом к покупке.
Пауэлл намекнул, что не особо беспокоится о возвращении уровня инфляции к 2%. Сейчас его больше заботит замедление экономики и рынка труда.
Я повторю еще раз – приближение к целевому значению инфляции недостаточно. Даже так инвесторы уже заложили в цены сокращение процентной ставки в сентябре, что снизит покупательную способность доллара и подтолкнет золото вверх.
Я просто не могу представить, что инфляция вернется к 2%, если ФРС начнет снижать ставки в сентябре. Это может произойти только в том случае, если мы увидим массовый экономический спад.
Наим Аслам из Zaye Capital Markets видит события следующим образом:
Трамп сейчас контролирует действия ФРС, а это означает, что ставки будут снижаться, а цена на золото — расти.
Так кто главный? ФРС или президент с его «контролем» над «позицией ФРС»? Имеет ли это вообще значение?
Шантель Шивен из Capitalight Research высказала однозначную точку зрения. Она ожидает, что конфликт Трампа с центральным банком еще больше подорвет репутацию доллара США как глобальной резервной валюты.
Недавний отчет Crescat Capital показал, что золото превзошло облигации США по доле в резервах мировых центробанков.
В таких условиях невозможно предсказать, насколько высоко могут подняться цены на золото.
Будем надеяться, что сценарии не оправдаются. Но если это произойдет, у тех, кто владеет золотом, будут хорошие возможности пережить волатильность.
Серебро превзошло золото по доходности, даже не достигнув своего максимума (пока)
В последнее время на рынке серебра происходит много интересного. Возможно, оно готово, наконец, к значительному росту.
Это подтверждают прогнозы крупных аналитиков, согласно которым целевыми значениями выступают отметки $42 и $44 доллара. Если уж говорить о ценовых ориентирах, не будем игнорировать недавний анализ Филипа Стрейбла, согласно которому серебро может достичь отметки в $60 долларов.
Он также указал на некоторые фундаментальные факторы, в том числе на пятый год дефицита серебра подряд, что может привести к сокращению предложения в любой момент. И промышленность сейчас действительно демонстрирует сильный спрос на серебро, подпитывая исторический кризис предложения.
Как сообщил на прошлой неделе мой коллега Филлип Патрик, серебро теперь входит в список важнейших полезных ископаемых, имеющих стратегическое значение. (Почему его там раньше не было?).
Пожалуй, самое любопытное — это то, что в этом году серебро превзошло золото по доходности, поднявшись на 34% по сравнению с ростом желтого металла на 28%.
Серебро всегда опережает золото в периоды бычьего рынка. И все же странно слышать об этом. Золото выросло почти вдвое, до $3.500 долларов. До недавнего времени о серебре почти не писали. Что только подтверждает, насколько велик его потенциал роста. И почему мы так долго ждали, когда оно поднимется до $50 долларов.
Охота Буркина-Фасо за золотом
Буркина-Фасо, четвертый по величине производитель золота в Африке, устала сотрудничать с золотодобывающими компаниями. Это важно! Доля золота в общем объеме экспорта Буркина-Фасо составляет 75%, и в прошлом году страна занимала 13-е место в мире по добыче желтого металла.
В рамках общей кампании по национализации природных ресурсов Буркина-Фасо на этой неделе сделала «запрос» на приобретение еще 35% крупного золотого рудника Киака, находящегося в ведении корпорации West African Resources (WAF). Orezone, еще одна горнодобывающая компания, заявила, что они планируют встретиться с официальными лицами, чтобы обсудить «ситуацию».
Дело в том, что и West African Resources, и Orezone являются ОАО. И обе компании работают в стране, где правит военный лидер, ставший «президентом», который «призвал своих министров расширить государственный контроль над ресурсами». Несмотря на то, что WAF «уже выплатила Буркина-Фасо сотни миллионов долларов налогов и роялти, ожидается, что доходы достигнут миллиардов, как только Киака наберет обороты». Но этого недостаточно.
Задумайтесь: ВВП всей страны составляет всего около $27 млрд долларов. Полная разработка месторождения Киака обойдется примерно в $450 млн долларов (WAF обеспечила финансирование большей части). С самого начала правительство Буркина-Фасо владело 10–процентной долей прибыли рудника — именно прибыли — не вкладывая ни цента в развитие проекта.
Доля правительства увеличилась до 15% после того, как в июне начали добывать первую руду... А сейчас этот показатель составляет 50%.
Я не говорю, что Буркина-Фасо не должна извлекать выгоду из собственных природных ресурсов. Но, принимая иностранную компанию, давая возможность инвестировать сотни миллионов в основной капитал и еще больше — в оборудование и обучение, только чтобы дождаться, пока проект станет продуктивным, и присвоить себе крупную долю прибыли. И правительство ничего не предложило в обмен на их 50%-ную долю. Они не разделяют риски, они просто получают прибыль.
Относительно новая государственная золотодобывающая компания Буркина-Фасо, Societe de Participation Miniere du Burkina (SOPAMIB), только в июне получила пять золотых рудников и разрешения на разведку! SOPAMIB купил их, но заплатил всего 25 центов за доллар.
Здесь явно прослеживается националистический подтекст. Как я уже говорил, нет ничего плохого в разделении прибыли. Меня огорчает способ. Правительство душит гусынь, которые несут золотые яйца, одну за другой. В погоне за краткосрочной выгодой и дешевыми популистскими победами вместо долгосрочных взаимовыгодных соглашений.
Однако, что насчет общей картины? Учитывая, что запасы золота и без того находятся под давлением, вопрос о том, откуда будут поступать новые поставки, становится все более актуальным.
Автор: Питер Рейган 5 сентября 2025 | Перевод: Золотой Запас
Источник: https://www.zolotoy-zapas.ru/news/market-analytics/dve-prichiny-pochemu-zoloto-snova-bet-rekordy/
Другие статьи по теме:
Подписывайтесь на наш Телеграм-канал!
Там мы иногда размещаем небольшие обзоры, новости или комментарии по рынку, которые не подходят по формату, либо не проходят строгую цензуру Дзен 😊
Ставьте лайки, если понравилось, и подписывайтесь на канал!