💻 Селектел продолжает расти и предлагает новый выпуск облигаций
Крупнейший независимый провайдер IT-инфраструктуры в России по итогам I пол. 2025 г. увеличил выручку на 46% г/г — до 8,9 млрд руб. Основной драйвер — облачные инфраструктурные сервисы, выручка от которых увеличилась на 47% — до 7,7 млрд рублей.
Высокая доля рекуррентной выручки (99%), при этом клиентская база продолжает расти — до 30,1 тыс. компаний. Наиболее активно растут клиенты из отраслей транспорта, логистики, финансов и медиа — в каждом из этих сегментов объём выручки удвоился.
Скорректированная EBITDA достигла 5,2 млрд руб. при рентабельности 59%. Чистая прибыль составила 1,8 млрд руб. Долговая нагрузка — ND/EBITDA = 1,7x — относительно комфортно для текущих условий.
Денежный поток отрицательный (-0,1 млрд руб.). Однако на то есть причина — активные инвестиции:
— 2,5 млрд руб. направлены на приобретение серверного оборудования,
— 1,1 млрд руб. на развитие инфраструктуры дата-центров, в том числе новой площадки дата-центра «Юрловский» (ввод запланирован в 2025 году).
В числе новых шагов — запуск собственной серверной платформы и развитие SelectOS. Это усиливает вертикальную интеграцию и контроль над качеством решений.
📄 Ну а пока ждем IPO и оценки, можно посмотреть на облигации: новый выпуск с объёмом 4 млрд руб. и ежемесячным купоном (не выше 16,5%) на 2,5 года с YTM до 17,81%. Сбор заявок будет проходить до 23 сентября.
Привлечённые средства компания направит на рефинансирование займа на 3 млрд руб., который погашается в ноябре 2025-го, а также на реализацию своей инвестиционной программы. Надёжность эмитента подтверждается рейтингами: ruAA- (Эксперт РА) и A+(RU) (АКРА), оба со стабильным прогнозом.
Прогнозы по рынку (B1): российский IT рынок к 2032 г. вырастет более чем в два раза — с 2,8 трлн руб. в 2024 г. до 6,5 трлн. Особенно быстрыми темпами будут развиваться сегменты облачной инфраструктуры и информационной безопасности, а также рынок инфраструктуры высоконагруженных систем (ИВНС), где объём увеличится с ≈560 млрд руб. в 2024 г. до 1,3 трлн руб. к 2030 г.
⭐️ Мнение GIF
С учётом высокой операционной эффективности и диверсифицированной клиентской базы Селектел остаётся одним из наиболее устойчивых игроков на рынке облачных инфраструктурных сервисов.
У компании есть устойчивый и долгосрочный спрос. Импортозамещение и переход бизнеса в облако поддержат рост выручки и рентабельность компании, а вертикальная интеграция (собственные дата-центры, серверное оборудование и ПО) позволит удерживать маржинальность выше рынка.