В последнее время я читаю много фраз руководителей компаний в стиле "Мы находимся в лучшей форме, чем когда бы то ни было" или "Условия работы лучшие за все время существования". Является ли это модным оборотом или действительно есть тренд?
TL;DR: Это не просто модный оборот. В 2024–2025 действительно наблюдался подъём позитивного тона в речах руководителей — на фоне рекордных прибылей в ряде секторов, снижения инфляции и ожиданий смягчения ставок. Но параллельно усилилась риторическая инфляция: исследовательские работы и поведенческие стимулы CEO подталкивают к гиперболам. Читайте такие фразы через призму метрик (выручка/EPS/FCF/долг), а не как самостоятельное доказательство.
Реальные пики результатов в ряде компаний/секторов
* Инфраструктура чипов/мобайл: у Qualcomm руководители прямо называли мобильный роадмап «самым сильным в истории» на фоне рекордной квартальной выручки (Q1’25).
* Энергетика/интегрированные мейджоры и сервисы: у Eni в Q1’25 «консолидированный баланс практически самый сильный в истории». Это сопровождалось крупным денежным буфером.
* Финансы/IB: Morgan Stanley описывал 2024-й как «один из сильнейших годов в истории» на фоне рекордной выручки $61,8 млрд.
* Промышленность/инженерные услуги: William Hare публично фиксировал «заказник в лучшей форме в истории» вместе с ростом оборота и EBITDA.
* Пищевая промышленность (Канада): Rogers Sugar — «компания в лучшей форме в нашей истории», при одновременном росте выручки.
* Потребтовары/авто-премиум: CEO Ducati в интервью Bloomberg говорил «в лучшей форме, чем когда-либо». Это сопровождалось сильными операционными метриками и поддержкой VW-группы.
2. Агрегаты тона и уверенности действительно улучшаются
* S&P Global MI зафиксировал *самую высокую* за период наблюдений чистую позитивность на звонках в Q1’24; к 2025-му фокус тем смещается к AI/тарифам/неопределённости, но позитив по AI остаётся выше нейтрали.
* The Conference Board: скачок CEO-уверенности в Q3’25 (хотя значение ещё <50). То есть «оптимизм возвращается», но не тотальный.
* FactSet и обзоры на базе их базы стенограмм показывают одновременно и рост «позитивных» слов, и «тем риска» (тарифы, неопределённость), что типично для разворотов цикла.
3. Поведенческая экономика/лингвистика: почему фразы усилились
* Научные работы находят, что харизматическая риторика и гиперболы в звонках — это форма impression-менеджмента; они усиливают внимание рынка и объёмы торгов, не всегда отражая фундаментальные показатели.
* Исследования по карьерным стимулам CEO показывают систематически более оптимистичный тон как сигнал «способности», особенно в начале карьеры; тон — инструмент, а не чистое «отражение реальности».
* Базовые словари (Loughran–McDonald) и последующие работы показывают, что «позитивный тон» в финансах измерим и подвержен управлению.
Где это скорее «модный оборот» без оснований
Высокая ротация CEO (США, 2025): рекордные темпы смены руководителей за 20 лет — сильная причина для «обнадёживающей» риторики даже при неоднозначной операционке.
Почему именно в 2024–2025 стало слышнее
* Цикл: инфляция охлаждается, рынки дисконтируют снижение ставок, прибыль S&P 500 росла двузначно в 2025 г. — это питательная среда для «сильнейших» формулировок.
* AI-переоценка: позитивные упоминания AI кратно выросли после конца 2022 г.; это меняет тон даже у «старых» бизнес-моделей.
* Пост-COVID дисциплина затрат и переупаковка портфелей — реальные маржинальные улучшения и FCF.
Как отличать «модную фразу» от реального достижения (короткие эвристики)
Склейте фразу с тремя числами: рекорд по выручке/EPS, свободный денежный поток (FCF), чистый долг/EBITDA. Если рядом нет этих метрик или они не рекордные — вероятна риторика. Агрегаты FactSet и S&P Global MI помогают быстро проверить фон отрасли.