В сущности, «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2026 год и период 2027 и 2028 годов», представленные

В ответ на пост

В сущности, «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2026 год и период 2027 и 2028 годов», представленные ЦБ РФ, дышат даже не оптимизмом, а едва сдерживаемым восторгом – структурная трансформация экономики, которую правительство и финансовый регулятор вели много лет (а вовсе не последние три года) вполне удалась и принесла результаты

Ключевые выводы

А) ЦБ четко дал понять: пока инфляция не вернется к 4 %, о существенном смягчении ДКП речи не идет

Экономический рост вторичен

Но кто сказал вам, что экономика не может существовать без роста? Вопрос не в росте, а возможности правительства направлять ресурсы на приоритетные задачи, а с этим то у него все в порядке

Б) Эра дешевых денег окончена

Нейтральная ставка оценена на уровне 7.5–8.5 %

Кредиты для населения еще несколько лет будут значительно дороже, чем в 2020-2023 гг.

В) Резкое охлаждение экономики в 2025-2026 гг. — это не риск, а базовый сценарий ЦБ

Главный вопрос — насколько глубоким и долгим оно будет, но власти готовы к самой долгой заморозке

Г) Смена модели роста

Драйвером экономики должны стать не потребительский спрос (ему будет неоткуда взяться, и его нечем обеспечивать), а инвестиции - как частные, так и правительственные (Правда, успех этой стратегии под вопросом, поскольку основной риск заключается в том, что период «жертв» может затянуться, а новая модель инвестиционно-ориентированного роста не заработает в запланированном объеме)

Широкие вилки по всем прогнозным показателям (например, ВВП от 0.5 % до 1.5 %) и наличие четырех сценариев говорят о высокой степени неопределенности, в которой работает регулятор

Но, в сущности, единственным фактором, который может как-то поколебать сложившуюся экономическую модель товарно-сырьевого симбиоза с Китаем и Индией, регулятор называет резкое падение цен на нефть, да не простое, а сочетании с глобальным экономическим кризисом, который скажется и на возможностях новых покупателей РФ-ресурсов

Но правительству и финансовому регулятору и в этой ситуации нечего опасаться, подсказывает ЦБ – ну, изменят бюджетное правило под более низкие цены ($30-35 за баррель), ну, понизится качество и объемы потребительского импорта, И что?

На реальном уровне жизни «класса ограниченного потребления» и пенсионеров, главной социальной опоры правительства, полностью разделяющих его приоритеты и одобряющих правительственный курс, эти меры скажутся незначительно

Не жили богато, так что и начинать?

Снизится уровень доходов «креативного класса»? - туда ему и дорога, у кого есть силы – возьмет лопату в руки, и пополнит ряды «синих воротничков», у кого сил нет – тот знает, что делать, чтобы сократить нагрузку на социальный сектор

«Люди, решившись терпеть, делают и выносят гораздо больше, чем этому можно было бы поверить…», объяснял великий Гвиччардини

Никаких экономических факторов, способных повлиять на готовность правительства продолжать свою политику финансовый регулятор не видит – во всяком случае, на трехлетнем горизонте

Что же касается отказа от потребления в пользу инвестиций, так без малого сто лет назад пролетарский писатель Максим Горький говорил «...население само и должно дать денег на производство всего, что ему необходимо»

Механизмы контроля над доходами и расходами, внедрение цифрового рубля, налоги и штрафы – все это позволит компенсировать падение и «нефтяных» и «деловых» доходов и даст возможность правительству продолжать свой курс