Недавно, среди множества облигаций, я нашел облигации такой компании, как балтийский лизинг.
С одной стороны у компании хорошая доходность и крепкий кредитный рейтинг, но с другой, падающая чистая прибыль и растущие финансовые расходы.
В этой статье мы разберёмся с тем, насколько привлекательны облигации балтийского лизинга.
Данная статья не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Я буду предоставлять лишь анализ и своё мнение. Я ни кого не призываю к покупке каких-либо ценных бумаг.
Давайте начнём!
«Балтийский лизинг» — первая лизинговая компания России, получившая лицензию №0001 от Министерства экономики РФ на лизинговую деятельность (лицензия зарегистрирована 2 сентября 1996 года).
Ключевые факты о облигации балтийского лизинга (серия БО-П18)
- Погашение: 5 июля 2028 года
- Номинал: 1000 рублей
- Доходность: 19.22%
- Купон: Постоянный, выплаты ежемесячно
- Кредитный рейтинг: ruAA "стабильный" от Эксперт РА
По структуре облигация хорошая. Доходность высокая, кредитный рейтинг крепкий.
Но не стоит торопиться. Надо изучить отчётность.
Отчётность
Рассмотрим ключевые результаты за 1-е полугодие 2025:
- Выручка: выросла на 42.5% и составила 22 591 млн руб.
- Операционная прибыль: выросла на 44.8% и составила 18 762 млн руб.
- Чистая прибыль: упала на 11% и составила 2 102 млн руб.
- Процентные расходы: процентные расходы выросли на 59.9% и составили 15 776 млн руб.
- Долгосрочные обязательства по кредитам и займам: упали на 1.1% и составили 84 194 млн руб.
- Краткосрочные обязательства по кредитам и займам: упали на 4.1% и составили 77 369 млн руб.
Почему падает прибыль, несмотря на рост выручки?
Основные причины снижения чистой прибыли – рост расходов и ситуация в отрасли. Из-за жёсткой денежно-кредитной политики и снижения спроса в лизинге, отрасли чувствует себя плоховато.
Расходы у компании тоже растут: коммерческие и управленческие расходы +30.5%, процентные расходы +59.95%.
Процентные расходы растут быстро- это тревожит.
Плюсы облигаций балтийского лизинга
У балтийского лизинга высокий кредитный рейтинг- это указывает на устойчивость бизнеса.
На устойчивость бизнеса также указывает растущая выручка- это указывает на то, что компания развиваются, а не катится к дефолту.
У облигации балтийского лизинга относительно высокая доходность- 19.22%.
Снижение ключевой ставки ЦБ в будущем может сократить процентные расходы компании, так как она набралась долгов по плавающей ставке.
Минусы
Компании сложно покрывать проценты. По данным за 1 квартал 2025 года ICR (коэффициент покрытия процентов) составляет 1.25!
Это очень мало, 2-3. Проценты съедают всю прибыль. За этим надо следить.
Вывод: привлекательны ли облигации балтийского лизинга?
Для меня, в целом, облигации "Балтийского лизинга" привлекательны. Выглядят как вариант с умеренным риском и привлекательной доходностью.
Высокий кредитный рейтинг и рост выручки говорят в пользу компании.
Однако, стоит учитывать падение чистой прибыли, высокие процентные расходы и маленький коэффицент покрытия процентов.
Налебсь вам понравилась данная статья и вы узнали много полезного и интересного.
Подписывайтесь на канал, чтобы узнать много полезного про инвестиции.
Читайте также:
До скорых встреч!