#отчетность $LKOH
Лукойл - отчет, гашение акций, потенциал дивидендов
Лукойл подарил смешанные чувства - с одной стороны ожидаемо слабый отчет, с другой - гашение акций. Разберемся это sell или buy?
В отчете все печально:
🔹 Выручка -17%, операционная прибыль -50%, EBITDA -38%,
🔹 Скорректированная на курсовые разницы ЧП -54%
🔹 Чистый долг по-прежнему отрицательный, но кэш на балансе сократился с 1.4 трлн до 488 млрд.
🔹 Маржа EBITDA снизилась до 17% (было 21%)
Далее рассмотрим самое интересное - выкуп и гашение акций. Компания накопила 106 млн. акций, при этом потратив на выкуп в 1 полугодии 654 млрд. (вот куда пошел кэш!). Из них 76 млн. акций планируют погасить и не будут учитывать их для целей определения дивиденда.
Сам же дивиденд по дивполитике (из МСФО) у меня получился 465 руб., если взять верхний предел как 100% ЧП РСБУ, то 531 руб.
👉 То есть имеем как минимум 7% дивдоходности за полгода.
Если убрать погашаемые акции из расчета капитализации, то мультипликаторы:
🔹P/E 7.8
🔹EV/EBITDA 2.7 (дороже чем в 2023-24).
❗️ Т.о., судя по всему, неплохая дивдоходность за 1 полугодие, но риски кроются во 2 полугодии. Цены на нефть пока плюс минус такие же, а вот курс рубля значительно крепче. Кроме того - кубышка и ставка снизились, % доходы также упадут! В таких условиях дивиденд за второе полугодие может быть сильно ниже. Также неизвестно, насколько Лукойл страдает (или еще может пострадать) от атак дронов.
📝 План действий по бумаге: пока оставляю 7.5% от портфеля, жду объявления дивидендов. Есть хороший шанс, что акция получит поддержку до дивотсечки. Идти ли в нее - пока для меня вопрос открытый.